老拿开户数说事 散户很无辜

　　开户数的增加是市场规模扩大的结果。与其说开户数的增加扩大了市场风险，不如说增加了政策主导的责任。防范和控制市场风险主要是管理部门的事，不要老是拿开户数说事，把枪口对准热情而无辜的散户。
　　开户数一多，就有人惊呼"全民炒股"。其实，据中国证监会主席尚福林日前透露，在当前9000多万的开户数中，大约3500万是长年未动的死账户，只有6000万左右的活跃账户。由于这个开户数涉及到沪深两市，这一数据显示，只有3000多万的活跃交易者。这如何谈得上什么"全民炒股"？再说，凭什么说擦鞋的就不能炒股，一炒股就泡沫了？作为不讲姓社姓资的中国股市，难道炒股的人还非得讲个资格不可？那么，究竟什么样的人炒股才算不泡沫呢？
　　将开户数视为泡沫标志是一大发明。别看有些人动不动就拿开户数说事，可是，有几个人说得出美国、日本、香港的开户数有多少？人家炒股的又都是何许人也？股市有泡沫，未必是中国的特产，那是股市本身的特性所决定的。一个股市，假如没有一点股价的炒作空间，也就不称其为股市了。泡沫不泡沫，泡沫大不大，该分析研究的是股价，而非股民。泡沫的成分都没有搞清楚，还说什么事？
　　无数的事实说明，中国股市大量的问题是机构行为散户化所造成的，而从来没有也不存在所谓散户左右行情或者散户战胜机构的情形。当然，一个牛市，造就一批迅速致富的个人投资者，也是不值得奇怪的。任何时候，都可能产生奇迹，更何况一个史无前例的快牛行情？但是，一方面，一部分个人的战胜指数不等于整个散户群体的战胜指数，改变不了散户作为整体依然是弱势群体的事实，也改变不了大多数人最终赚不到钱反而还可能亏钱的命运；另一方面，基金和一些机构在某一阶段的落后于指数是暂时的，并不表明他们已经失去了控制市场特别是控制某些个股的股价走势的能力，在专业分析水平、信息来源、资金实力以及操盘能力上，机构的优势永远是散户所无法比拟的。把机构行为散户化说成被散户行为倒逼所致，完全是倒果为因的说法，自欺欺人，不足为训。
　　开户数的多少也不是股市调整不调整的依据。事实上，股市越是在该调整而调整不起来的时候，恰恰越是最危险的时候。对开户数的作用脱离实际的过度评价，即使不是阴谋，至少也是一种误导。它误导那些刚尝到了一点甜头的散户特别是新散户过高地估计了自己，误以为牛市里炒股不需要技术，赚钱比什么都容易；它也误导散户特别是新散户错误地估计了形势，误以为人多势众就可以"乱拳打死老师傅"，创造"散户战胜机构"的奇迹，甚至是只涨不跌的奇迹；它还误导散户特别是新散户轻信把利空当成利好来做的神话，把风险置诸脑后，却把忽悠风险当成儿戏。而更为危险的是，如果政策受到误导，最可能被调控的枪口所误伤的恰恰正是那些盲目从众的散户。
　　假如这个市场上有许多大众投资者承担了与其专业经历、时间精力、资本和流动性承受能力都极不相称的交易和投资风险，那当然是非常危险的，因为当他们还在幻想着主导股市时，以定价权为核心的市场控制权早已转移到那些嘴上似乎还非常谦虚的机构投资者手中去了。
□ 黄湘源