涨也卖跌更卖 集中赎回成为基金不时袭来恶梦

张磊   生活报





　　“有时基民很不理智，某个基金的业绩不好，赎回很正常，可我们基金的业绩很好时，基民也会选择赎回。”14日，省内某开放式基金的代理人许先生说：“对基金经理来说，股市虽然风险巨大，但只要操作稳健，获利并不困难，最难于应付的是在特定时期会遭遇基民的集中赎回。眼看着将会获利的重仓股割掉，只能安慰自己这钱并不是自己的。”

　　集中赎回经常出现

　　“在我的记忆中，基金的集中赎回自开放式基金面世以来就不停地出现过。”许先生说：“今年1月31日，沪深股指在大幅震荡后掉头向下，过去几个月一直被申购基金的人潮拥挤着的银行柜台前突然变得冷清了。我们下属柜台自当日大盘暴跌开始，基金新开户数量就减少了近60％。”正是在这一天，基金从大规模的净申购变成了净赎回。

　　据资料显示，从1月29日至2月2日开放式基金平均净值损失为6.97％，基金景顺长城新兴成长、融通动力先锋、南方绩优成长、南方高增长、南方积极配置净值跌幅在10％到12％之间。

　　集中赎回的危机

　　基民不管平衡型基金和股票型基金有什么区别，他们只知道哪只基金赚钱多就赎哪只，然后买进1元基金。哈市一家基金公司市场部人士说，被赎回的基金都是前期收益较高的基金。

　　基金赎回与过去没有什么不同：投资者赎回基金，基金经理被迫卖出基金重仓股，基金净值下跌，投资者预期基金净值继续下跌，更大规模地赎回，恶性循环叠加，基金业总规模迅速萎缩，并波及到整个股市，这才是真正可怕的。

　　三大原因导致赎回

　　证券业人士称，开放式基金随时赎回的特性，本来用以激励基金管理人尽职尽责，努力运作和管理基金资产。如果基金业绩不好，投资者将通过“用脚投资”的赎回来抛弃基金管理人。而与此不同的是，在某些时候，基金成长良好，基民也会发动集中赎回。

　　据业内人士分析，导致基金赎回一般有三大原因：首先就是因为基金业绩表现良好，使投资者急于兑现收益；其次，投资人对基金产品的认识不足。不少投资者将开放式基金“高抛低吸”当作股票来炒，难免急功近利。一位基金投资者表示：“买基金就是为了减少风险，看到基金净值这么快上升当然要赎回，有多少先赚多少，万一股市跌下来，开放式基金还能撑多久？如果跌下来，我就被套住了。”另一个重要原因是，基金持有人中的机构客户比例偏高。相比中小投资者，机构客户是相对不稳定的投资群体。一位基金研究人士表示，机构客户在年底和年中都要出财务报告，很多机构会选择赎回基金以兑现收益，使其财务报表有较好的表现。