海德股份是一只非常明确的、股价具有数倍乃至十几倍上升空间的股票。最坏的情况也不过是：这个上涨需要等待3-5年才能完成。
    但我们研究发现，最可能的情况是：海德股份将在不到半年的时间内开始第二次资产注入，在08年底、09年初前完成整体上市。
    对于这样一只罕见的，空间、时间预期都非常明确的股票，我们愿意为它撕去理性的面具，给予一个"疯狂买入"的建议。它将毫无悬念地复制泛海建设、苏宁环球的走势。


整体上市步骤猜想

2002-2005年 重组、清理资产阶段
02年耀江集团买壳重组琼海德，对其清理、改制耗时4年。在同一时期，耀江集团完成了第5次扩张。同时开发建设浙江环球中心、耀江文鼎苑、上海国际广场、上海耀江花园、北京东方普罗旺斯、武汉耀江丽景湾等诸多大盘项目，房产开发全方位扩展，走上品牌开发之路；2004年11月，耀江集团整体改制，国资退出，耀江集团成为民营企业，曾任浙江省政府秘书长的汪曦光成为海德股份的实际控制人。

2006年2月  股改
2006年 4月  汪曦光之子汪兴，以及耀江集团总会计师曹晶进入海德股份董事会
2006年12月 公告拟定向增发收购平湖耀江
2007年4月  实施定向增发
------------------------------（以下时间表仅属猜测）---------------------------------------------
2007年6月-12月 "海德股份"改名为"耀江地产"；通过送转股扩大股本。
2007年10月-08年1月 再次增发，注入上海地区房地产业务
2008年末-09年初 注入其它地区房地产业务，实现整体上市


海德股份07年4月公告的定向增发报告书中明确表示：
将来随着公司的发展，对可能形成的同业竞争或潜在的同业竞争，汪曦光与耀江集团承诺如下：
（1）在未来3 年内，实际控制人将耀江集团在上海地区的房地产业务逐步注入至公司。上海地区今后新的房地产项目均由公司进行开发经营，促使公司逐步做大做强房地产业务，将公司打造成耀江集团房地产业务上的旗舰企业。
（2）实际控制人和耀江集团承诺不从事与公司有可能构成同业竞争的业务或活动，并促使下属企业不从事任何与公司有可能构成同业竞争的业务或活动，以避免与公司同业竞争情形的发生。若公司与实际控制人控制的其他企业、耀江集团及其关联企业出现实质性同业竞争，实际控制人和耀江集团承诺将采取委托公司经营管理的方式予以解决。
（3）实际控制人和耀江集团承诺将其拥有和控制的房地产业务逐步纳入公司，力争在5 年内实现耀江集团的整体上市。


按照承诺的时间表，要在2010年4月前注入上海地区的房地产业务。但我们判断公司将在07年底至08年初就会将上海地区业务注入，理由是：

    1）耀江集团已经开始对海德股份进行实质运作
    2002年-2005年，耀江集团对海德股份的资本运作完全是围绕"保壳"、清理不良资产这样一个目标。以06年2月份的股改为契机，耀江集团已经开始对海德股份进行实质运作。2月份股改，4月份马上派汪曦光之子汪兴进入董事会，出任副董事长。随后，12月份公告定向增发收购平湖耀江。
    我们理解，公司承诺三年内注入上海地区房地产业务，五年内整体上市，应当是监管政策的要求。而"三年"、"五年"的时间表是为了留下一个宽松的回旋余地。
    "三年内"、"五年内"这样的表述容易被理解成第三年、第五年。但从耀江集团已经开始对海德股份进行实质运作这个角度观察，我们相信，具有连贯性的资本运作更符合逻辑。没有理由要在08、09年中断，非得要等到2010年再进行资产注入。

    2）耀江集团迫切需要直接融资
    耀江集团总裁汪曦光在07年2月的内部讲话中提到"降低负债比例，降低经营风险"、"逐步进入资本市场"都明确表明了借助资本市场发展的态度。
    耀江集团自1993年至2005年经历了五次大扩张，特别是第五次扩张的2002年至2005年，同时开发建设浙江环球中心、耀江文鼎苑、上海国际广场、上海耀江花园、北京东方普罗旺斯、武汉耀江丽景湾等诸多大盘项目，资金压力相当大。耀江开发的项目，一般都是根据一期的销售回款情况，再确定二期的开发时间，这固然可以说是稳健，但更多的还是基于资金层面的考虑。
    耀江集团自2002年重组琼海德以来，遇到的困难比想像的多，一直没能再融资。时至今日，浙江省内其它地产商如绿城、广厦、南都、滨江，以及美都、中宝、新湖等纷纷借助资本运作实现了壮大发展，而耀江集团除了其强大的政府资源外，还没有其它特别突出的优势。在耀江自身实现改制、海德股份实施股改以后，耀江实际上已经具备非常强大的动力将海德股份这个盘子做大。
    另外，耀江集团最近两年较少新增土地储备，也与资金面的压力有关。如此，在5年以后，其持续经营将面临考验，这也将迫使其在1-2年内完成整体上市，以便获得新的融资渠道。

    3）股权激励安排也是一个侧面的佐证
海德股份股改时，大股东承诺拿出600万股给管理层实施股权激励，行权时间确定为07-09年，细则正在制定。
    这也从侧面说明，08、09年的业绩肯定是爆发性增长的。这也就是说，必然有新的资产注入。
    目前上市公司的资产中，耀江大酒店06年亏损300多万，主要依靠海口耀江花园项目盈利，但这个项目07年底将峻工结算。此次增发注入的平湖耀江项目，预估总利润仅1.5亿元，项目总体计划于2011年3 月完全交付使用，08、09年结算的利润也较为有限，因此，很难达到股权激励的考核要求。
    考虑到股权激励的对象是管理层，而最主要的高管就是汪曦光之子汪兴，因此我们认为，在07年四季度至08年初将上海地区业务注入是完全可以预期的。

    4）分批注入可能是一种策略安排
    为什么耀江集团不将地产业务一次性注入海德股份，而是分批注入，我们认为这是一种策略安排，类似于其楼盘销售中惯用的捂盘手法--将最好的放在最后，卖个最高价。
    耀江集团先将一些边缘的地产项目注入，然后给市场承诺一个明确的时间表，再配合适当的送转股、股票更名等措施，提升股票市值，再逐渐将盈利能力更强的项目陆续注入，一方面可以将资产卖个高价，另一方面也可以不断刺激股价上升。
另外值得注意的是，随着资产不断注入，汪曦光持有海德股份的比例也不断上升，注入平湖项目就使其持股比例从21%提高到了48%。


耀江集团主要项目概况

    1、平湖耀江海德公园
    平湖耀江海德公园建筑面积38万平米，预计总销售收入11亿元，其中08年预计收入3亿元，净利润估计0.45亿元。耀江集团持有该项目100%权益。

    2、上海耀江花园二期
    "耀江花园"位于黄浦区西藏南路和半淞园路交汇处，处在上海未来十年的市政热点--两岸规划、世博会核心地带，是目前世博规划区内唯一在售的住宅项目。
    "耀江花园"总用地面积约2.9万平方米，总建筑面积约13余万平方米。耀江花园一期总建筑面积6.9万平方米，分别由2幢26层和2幢34层高楼组成。二期总建筑面积6.1万平方米左右，预计08年可实现销售收入7.5亿元，净利润1.5亿元。耀江集团持有该项目95%权益。

    3、上海耀江国际广场
    耀江国际广场位于上海中央商务区"黄金三角"之一的北外滩核心地带，总建筑面积约11.3万平米，由高级酒店式公寓、甲级写字楼、高档商务别墅以及3幢富有时代韵律的高层住宅组成。预计08年可实现销售收入9亿元，净利润1.8亿元。耀江集团持有该项目55%权益。

    4、昆山别墅项目
    耀江集团在昆山的"淀湖桃源"别墅项目，细节不详，主观预计08年可实现净利润1亿元以上。

    5、北京东方普罗旺斯别墅
    "东方普罗旺斯"为京城高端别墅，位于北京市昌平区北七家镇羊各庄村，疆域234公顷，规划别墅用地66公顷，规划建设550席纯独栋别墅，分四期建设完成，目前在售为二期"馥罗湾"，06年9月开盘，预计该项目总收入55亿元，未结算部分的总收入约40亿元。

    6、武汉耀江丽景湾
    武汉耀江丽景湾位于武汉金银湖生态旅游度假区内，该项目占地37万平方米，总建面44万平方米，总户数3000余户，共分四期推出。目前在售为二期，预计未结算部分总收入约13亿元。

    7、衡阳雁栖湖耀江花园
    雁栖湖耀江花园是湖南衡阳雁栖湖综合项目的三大主体工程之一。雁栖湖综合项目是一个以城市基础设施为主体带动高品位住宅小区开发建设的招商引资项目，也是衡阳市重点工程，它对实现雁城"东扩南移、北拓西进"战略、打造城市新亮点、提升城市品位、改善城市人居环境等方面均有重要的意义。
    雁栖湖综合项目由雁栖大桥、雁栖湖公园和雁栖湖·耀江花园三大主体工程组成。雁栖湖·耀江花园占地1027亩，规划总建筑面积82.02万平方米，与雁栖湖公园连成一片，以国际5S标准设计，是一个寓别墅、排屋、宽景洋房、小高层尚房、品牌小学于一体的高尚居所。一期规划总建筑面积11万平方米，预计 2007年6月开盘上市。该项目预计总收入50亿元。
   
    8、浙江环球中心
    浙江环球中心主楼高170米，共41层，建成后将成为杭州第一高楼，必将成为杭州市的地标性建筑。浙江环球中心由写字楼和底层群楼商场两部分组成，总建筑面积11万平方米左右，其中购物中心包括地上一层至五层，建筑面积为3.5万平方米；写字楼包括6至41层，建筑面积为5.1万平方米。环球中心均价 2.8万元，预计总收入30亿元。

    9、杭州耀江文鼎苑
    耀江文鼎苑位于杭州城西余杭塘河以北，东临古墩路，西隔光明路与浙江大学紫金港校区相望，总建筑面积60多万平方米。二期于07年4月开盘，均价9300元。预计未结算收入52亿元。

    另外，耀江集团在浙江台州、绍兴、吉林长春等地还有若干项目。海口耀江花园、上海耀江花园还可能有三期项目。仅以上9个项目，预计总收入超过250亿元，若别墅与商业物业项目按20%净利润率，住宅按15%，则以上项目合计净利润可达45亿元。


海德股份的估值与比较

    海德股份整体上市后的估值
我们按两种方法粗略估算：
    1）按照其45亿元净利润，假设分4年结算，平均每年净利润11亿，给予25倍PE，合理市值275亿元。
    2）按照其整体上市后的400-500万平方米的土地储备，参考房地产板块一般的总市值：土地储备=1：2的水平，合理市值应在200-250亿元。
    综合而言，我们认为，海德股份整体上市后的合理市值应在250亿元左右，而目前市值仅18亿元。

    海德股份08年业绩预测
    根据公开信息，海德股份现有业务08年净利润预计约4000万元。假设注入上海地区项目，股本扩张1-1.2亿股，则08年EPS可达1.2-1.35元。

    海德股份、泛海建设、苏宁环球简单比较
    1993年3月，时任浙江省政府秘书长的汪曦光辞官下海，创办耀江贸易公司，1996年7月和浙江省财政厅所属六家企业共同组建浙江省耀江集团。至2005年，期间经历了五次扩张。至今已形成建筑、房产、教育投资、实业、物业管理五大产业，总资产规模达50亿元。
    海德股份、泛海建设、苏宁环球有一些相似的地方：领军人物都有些红顶商人的性质；都是通过买壳上市，而且买壳上市前几年没有任何动作，直至股改后开始发力；都已经明确整体上市的目标。
    论集团整体的资产情况，泛海建设最强，海德股份与苏宁环球相若。但论市值规模，泛海建设目前约300亿元，苏宁环球约150亿元，海德股份仅18亿元。

海德股份(000567):中长线                 ■财富证券
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                                                                    作者：
    周二大盘震荡调整,下跌幅度多达100个点,一度跌破4000点,成交量再次较前一交
易日有所萎缩。昨日,交通银行在上交所挂牌交易,股价表现或超预期。又一只银行A+
H股诞生,目前A+H股的银行股已有工商银行、招商银行、中国银行、中信银行和交通
银行五只。另外,浦发银行和民生银行也都在积极准备H股上市,这样,在A股上市的十
家银行股中,A+H或拟A+H的公司已占绝大多数。N交行(601328)疯狂放量,再加上高达5
0%以上的换手率,对昨日大盘有一定的支撑作用。                              
    在消息面上,我们可以看到好事有不少的利好消息:                          
    1.人民币升值演绎加速跑 5月以来升值幅度达0.41%,但短期强势或将接近尾声。
“五一”之后人民币升值势如破竹。继上周五人民币对美元交易盘中突破7.68关口后
,周一中间价也顺势突破该关口,报7.6739元。                                 
    2.国家统计局周一发布的数据显示,4月份我国居民消费价格总水平(CPI)同比上
涨3.0％,前四个月稳定在2.8%。专家表示,由于货币供应政策的滞后作用、粮食价格
的上涨以及资源价格改革等因素,未来CPI上行风险依然较大。部分专家认为,5月加息
的可能性较大。                                                            
    3.451份半年报业绩预告:中期预喜公司接近六成。截至周一,已有451家上市公司
预告半年报业绩。其中,249家公司带来好消息,超过预告业绩公司总数的55%；163家
公司业绩同比出现下降,占预告公司总数的36%；3家公司业绩同比基本持平；36家公
司业绩增减情况尚不能完全确定,但增减幅度一般不超过30%。对比可知,业绩增长公
司数量是业绩下降公司数量的1.5倍。                                         
    “五一”黄金周带动了不少酒店物业的利润增长,随着我国人均GDP的增长,服务
休闲行业将大有发展。海德股份(000567)公司以巨资收购位于海口市的龙昆国际大酒
店资产。公司下属的杭州耀江大酒店是按涉外旅游三星级标准兴建的大型高档酒店,
拥有各类客房200余间,位于杭州城东商业旺地、秋涛北路和机场交界口,06年实现收
入超过千万元。公司发展前景广阔。

2007-03-06                   个股导航                         ■山西证券
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                                                                    作者：
    海德股份(000567)                                                      
    在一个震荡的市场中如何操作使自己立于不败之地,有两种策略。一就是坚定持
股信心,减少因多次操作引发的投机损失；二是选择大资金青睐的热点进行重点攻击
。看看盘面上,长城股份仍在上演涨停表演,军工企业也在不断向上攻击,而地产股在
昨日的全面崛起,特别是龙头股北辰实业与其业绩大幅增长有密切关系。不论是军工
、地产还是定向增发、大股东整体上市,都是对于公司未来业绩大增的一种预期炒作,
因此我们建议关注一只具备定向增发收购大股东资产,业绩有望爆炸增长的超级牛股,
(000567)海德股份:定向增发收购+业绩爆增1400%,建议投资者积极关注！         
    大举扫荡海口地产,三季度业绩爆增2800%！                                
    公司从销售代理入手开始涉足房产领域,获得了巨大成功。2004年公司通过代理
销售杭州耀江金鼎广场项目,取得了良好的效益,树立了公司在销售代理业务方面的市
场形象。通过利用公司规范运作优势和良好形象,2005年初,公司再次与台州耀江房地
产开发有限公司签定了合同,由公司销售代理台州耀江房产开发的位于浙江省临海市
的“崇和门广场”物业。公司代理销售房地产的丰富经验经验,这为公司的积极进军
房地产业打好基础。公司目前已经正式开始进军房地产市场。其主要项目“海口耀江
花园”在海南取得了巨大的成功,一期项目销售火暴。正是由于其在地产业的迅猛发
展,带动公司业绩快速增长,公司已经发部业绩预告称:2006年前三季度净利润同比增
长2800%,为全年的业绩大增打下了坚实基础！                                 
    定向增发收购大股东资产,整体上市预期强烈！                             
    海德股份前期公告,公司拟向关联方耀江集团发行约7700万股股份,以购买其下属
控股子公司平湖耀江房地产开发有限公司100%的股权。本次交易的实施,将为公司未
来几年带来约10亿元的销售收入,预计平湖耀江2007年、2008年将分别为公司贡献净
利润2100万元和4070万元。耀江集团是海德股份控股股东海南祥源投资有限公司的控
股股东。公告介绍,平湖耀江成立于2005年8月,主要从事普通商住房开发建设及道路
基础设施建设,注册资本1000万元,其中耀江集团出资555.6万元,浙江嘉华投资有限公
司出资444.4万元。耀江集团已与嘉华投资签订了合同,收购嘉华投资持有的平湖耀江
44.44%的股权。平湖耀江拥有位于浙江省平湖市城南路以南、平湖大道以东与市区接
壤的20万平方米(约300亩)土地,目前已取得土地使用权证、规划许可证和建设用地规
划许可证。平湖耀江房地产项目规划总建筑面积约为27.4万平方米,计划分三期开发
。预计平湖耀江项目可售面积约为23.29万平方米,可售面积总收入约为100,000万元,
净利润总额约为14,822万元。本次交易的实施,将使海德股份资本实力得以大幅增强,
有利于公司进一步做大做强房地产主业,公司土地储备也由14万平方米增加到41.4万
平方米。公告显示,鉴于海德股份与耀江集团均从事房地产业务,根据市场状况及企业
发展的需求,耀江集团拟定了分步实施整体上市的长期战略。又一个通过定向增发,存
在强烈整体上市预期的黑马横空出世！                                       
    大股东积极看好+业绩爆增1400%,有望报复性拉升！                        
    海德股份控股股东祥源投资承诺:持有的非流通股自获得流通权之日起,在36个月
内不上市交易；36个月至48个月期间出售的价格不低于6元/股。在完成股改后,祥源
投资将从其持有的股份中划出600万股设置股权激励计划,自2007年开始分三年实施,
并授权委托公司董事会制定相关的实施细则,说明大股东对其发展前景十分看好。走
势上该股近期成交量明显放大,主力资金建仓迹象明显,较低的价格和整体涨幅小成为
该股最大的优势,同时公司预告年报同比大增1400%,今日有望展开报复性拉升行情,建
议投资者积极关注！

◇最新:2007-03-31                                     变动原因：07年1季报
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流通股东名称                   持股数(万股) 占流通股 增减情况  股本性质
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1.海南海基投资有限公司            756.00       7.13%   新进   A股流通股  
2.杭州盛裕贸易有限公司            350.97       3.31%   未变   A股流通股  
3.杭州华茂经济信息咨询有限公司    303.93       2.87%   未变   A股流通股  
4.杭州市花园汽车滤清器厂          182.80       1.73%   新进   A股流通股  
5.上海证券有限责任公司            125.80       1.19%   新进   A股流通股  
6.杜春梅                           68.75       0.65%   未变   A股流通股  
7.合肥市兴泰信托有限责任公司       67.90       0.64%   新进   A股流通股  
8.北京益兆宏科贸有限公司           64.00       0.60%   新进   A股流通股  
9.朱小兴                           57.71       0.54%   未变   A股流通股  
10.王朝容                           56.25       0.53%   未变   A股流通股  
             总  计               2034.11       19.19%    --       --   
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几种观点：
1、耀江集团的多元化道路已宣告结束，这几年一直在收缩战线，目前主业为房地产，副业主要为贸易；
2、上海两个项目除耀江花园二期尚有部分住宅、国际广场有一幢酒店（估计不会外卖的了）未销售外，其余房产已全部销售完毕（至于是否可以通过财务处理作为资产注入就不得而知）；
3、目前上海没有其它新项目；
4、耀江的优质资产主要在上海、杭州、北京三地，但上海已基本开发完毕，杭州两个项目及北京项目进程接近50%，根据公告进度来看，除上海剩余资产外（公告为新项目，但目前并无新项目），其它三地项目注入0567可能性不大了；
5、耀江在诸暨尚有一五星级酒店正在建设，预计明年初可投运，因为不会出售，个人认为，这种资产将来注入的可能性倒不小；

耀江集团财务状况

单位：万元

项目    2006-12-31            2005-12-31         2004-12-31
总资产 242,964.05           188,455.79          187,106.78
总负债 218,689.56           170,397.04          168,113.51
股东权益 24,274.52          18,058.75            18,993.27
项目         2006 年              2005 年                2004
主营业务收入 136,926.20     55,944.28            40,839.82
净利润          6,045．66      -537.90              -1,993.53

注：上表中，2004、2005年度财务数据已经审计，2006年度数据尚未经过审计。

国信-房地产：超配地产股 分享行业盛宴 20070703

　　房价高涨，销售畅旺，预计今明年仍将持续

　　1-5月份房地产开发完成投资同比增长27.5%，增幅达到05年以来的最高值。

　　非银行金融机构贷款和外资增长较多，显示了在银根紧缩的环境下房地产投资渠道的变化。从区域来看，房地产投资增长的主要拉动力来自于二三线地区，热点城市并没有进一步过热的趋势。房地产市场有效供应不足导致房价格一路高涨，5月全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨6.4%，创18个月以来新高，深圳、北京等热点城市涨幅居前。

　　我们认为房地产盛宴才刚刚开始，随着居民财富大规模增加，购买力增强，以及人民币升值加快，未来1-2年房地产销售畅旺的局面会得以维持。

　　房地产宏观调控提升地产板块投资价值

　　房价的持续飙升给房市带来调控压力，但我们要正确看待房地产宏观调控，其主基调依然是要保持市场健康、稳定地发展。随着调控政策的逐步落实，未来供给结构会大大改善，有效供给会显著增加，相当一部分潜在需求会转化成有效需求，未来行业销售前景乐观。另一方面，调控使行业“优胜劣汰”加剧，行业集中度提高，龙头公司将获得更多的发展机会，优势房地产企业业绩增长将大大超过行业平均水平。而未来几年盈利的爆发性增长将进一步提升房地产板块投资价值，所以，目前重点地产股动态估值水平并不贵。

　　业绩高增长和人民币升值是地产股的长期投资主题

　　我们看好房地产行业的中长期发展趋势，业绩高增长和人民币升值是地产股的长期投资主题。地产板块估值水平在不断提升，地产股强势将得以维持，我们建议重点关注三类地产股投资机会：项目储备多、经营管理水平较高、业绩能够持续稳定增长的优质龙头股；自身业绩不错，同时奥运临近，会享受较高溢价的京津地产股；集团实力雄厚，具备资产注入或整体上市潜力、规模实力将有大幅提升的公司。

　　07下半年投资策略：超配地产股，首选“保招万金”、“四小龙”，新品种有北京城建、中华企业、香江控股、天地源、首创置业

　　配置策略：

　　按国信证券研究所行业分类，目前地产板块实际权重10%-11%，在各板块中仅次于金融板块，基于对行业发展和地产板块投资价值的良好预期，我们建议下半年超配地产股，配置比例占净值的15%或以上。

　　品种策略：

　　我们看好奥运概念及上海房价未来走势，建议在重点关注广东地产股的同时，适当提高北京和上海地产股的配置比重，除保招万金、四小龙、四座城、苏宁环球等老品种外，我们推荐的新品种有：北京城建、中华企业、香江控股、天地源；H地产股推荐首创置业、绿城中国和中国海外。

　　行业总体情况：房价高涨，销售畅旺

　　房地产投资继续反弹，增速创新高

　　1-5月份，全国城镇固定资产投资32045亿元，同比增长25.9%；房地产开发完成投资7214亿元，同比增长27.5%，达到05年以来的最高值。今年以来房地产投资持续反弹，其中非银行金融机构贷款和外资增长较快，一定程度上显示了在银根紧缩的环境下房地产投资渠道的变化。

　　从区域看，房地产投资增长的主要拉动力来自于中西部二、三线城市，而热点城市并没有进一步过热的趋势，上海、北京前5月同比增长都在11%左右，低欲全国平均水平，而深圳则同比下降了15%。在当前房价高涨，二线市场加速发展的背景下，预计房地产的投资增速将会继续反弹，但仍会处于合理范围。

　　房价高涨，销售畅旺,热点城市房价保持较快上涨

　　5月全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨6.4%，创下18个月来的新高，深圳、北京等热点城市涨幅居前，并且继续上涨的预期强烈。

　　调控提升地产板块投资价值

　　一、正确看待房地产宏观调

　　控房价飙升带来调控压力，但我们也要正确看待房地产宏观调控：

　　调控思路在悄然发生变化，政府逐步意识到其在房地产市场中的作用是建立廉租房及廉价房市场、规范商品房市场，商品房价格应由市场说了算。

　　调控是要保持房地产市场健康、稳定地发展。

　　相当长的时期内房地产的支柱产业地位不会变。

　　房地产调控将是一种常态，应以平常心待之。

　　行政手段将掌握在松紧适度的范围内,以维持经济增长和分就业。

　　政策执行会大打折扣，调控效果会低于我们的预期。

　　未来政策动向：加大已颁布政策的执行力度，地方政府出台具体的细化措施；整顿房地产市场秩序；不动产税、加息。

　　二、调控提升地产板块投资价值

　　随着宏观调控政策的逐步落实，房地产市场供给结构会大大改善，有效供给会显著增加，相当一部分潜在需求会转化成有效需求，未来行业销售前景乐观，房地产盛宴才刚刚开始。

　　另一方面，调控使房地产开发公司“优胜劣汰”加剧，行业集中度提高，龙头公司将获得更多的发展机会，优势房地产企业盈利增长将大大超过行业平均水平。业绩高增长将进一步提升房地产板块投资价值，重点地产股动态估值水平并不昂贵。

　　07下半年投资策略：超配地产股，首选“保招万金”，新品种有北京城建、中华企业、香江控股、天地源、首创置业

　　一、看好地产股的理由

　　1、房价未来仍会保持稳步上扬的态势

　　虽然京、沪、深、穗等主流城市房价已处于相对高位，但随着中国经济实力的增强，未来仍有较大发展潜力；而绝大多数二、三线城市商品房市场才刚刚起步，未来空间广阔。

　　(3)知识分子人群的爆炸性增长。在过去30年间，全国共招生3600万人，录取率由77年的4.7%增加到06年的56.85%，1999年开始高校扩招，目前每年高校招生在500万人以上。

　　(4)证券市场财富效应明显，将会带动未来房地产消费达到高潮。沪深流通市值由05年初的1万亿增加到目前的5万亿以上，若10%的资金进入房地产市场消费，同时考虑按揭乘数效应，将会拉动房价再上涨50%以上。06年房地产销售额2.05万亿元(住宅1.7万亿)，销售面积6.06亿平米(住宅5.4亿平米)(5)中国经济实力增强，大量外籍人员来到中国就业，同时也吸引大量国际热钱流向中国，对房地产需求增加。

　　3、主流地产公司业绩将爆炸性增长：由于销售畅旺，房价上涨，大部分房地产开发公司未来几年净利润将出现爆炸性增长。

　　2007年年初，我们年度策略会重点推荐股票上半年的表现良好：保招万金、中国国贸已超过我们给的目标价格，华侨城正接近目标价格，COLI和GREENTOWN尚未达到目标价格。

　　三、未来地产股投资机会在哪里

　　由于未来两年房地产开发公司业绩普遍造好，加上人民币持续稳定的升值态势，地产股估值水平在不断提升，我们认为，业绩高增长和人民币升值将是地产股长期的投资主题，地产股强势在未来两年将得以维持，建议重点关注三类地产股投资机会：

　　龙头地产股

　　京津地产股

　　集团实力雄厚及实质重组的地产股

　　1、龙头地产股：项目储备多、经营管理水平较高、业绩能够持续稳定增长，依然是我们长线投资的首选。

　　3、集团实力雄厚或实质性重组的地产股：具备资产注入或整体上市潜力，规模实力将有望大幅提升。

　　品种策略：

　　我们看好奥运概念及上海房价未来走势，建议在重点关注广东地产股的同时，适当提高北京和上海地产股的配置比重，除保招万金、四小龙、四座城、苏宁环球等老品种外，我们推荐的新品种有：北京城建、中华企业、香江控股、天地源；H地产股推荐首创置业、绿城中国和中国海外。

没朋友留意的时候它已经走的很顽强了！

俏俏的接近历史最高！！！

看到了，“我轻轻的来了”

上面这句话版主千万不能算是灌水，这是熟人碰面的接头暗语

引用:

原帖由 中农 于 2007-7-20 14:18 发表
看到了，“我轻轻的来了”

上面这句话版主千万不能算是灌水，这是熟人碰面的接头暗语

是哪位朋友啊？

引用:

原帖由 大唐帝国 于 2007-7-20 14:20 发表

是哪位朋友啊？

俺知道你是老四，这就够了
再见！

是你吗，乐。。。。

今天朋友出了海德，早了

很高兴，今天创历史新高了！

不错,继续挖掘

引用:

原帖由 墨香 于 2007-7-25 19:56 发表
不错,继续挖掘

挖掘中。。。。。。。。。。。。。。

楼主高手啊～看得非常透

看来还有不小的空间，看到帖子晚了，希望楼主继续挖掘

高手，谢谢，可惜看到晚了些日子，收入自选股密切关注，回调就吃

是晚了点！！
近期的他的亮点多，密切关注中，等机会

小牛牛说了，短期回避

果然是牛股啊一飞冲天。希望楼住继续挖掘。