盈利预测及股值定价
表2 宏图三胞毛利率预测
                      2008                                          2009
           收入 成本 毛利率 收入占比                  收入 成本 毛利率 收入占比
笔记本 226767 203482 10.27% 29.05%      433674 389143 10.27% 32.05%
数码 86774 79221 8.70% 11.12%              136884 124969 8.70% 10.12%
通讯 62791 60485 3.67% 8.04%                95313 91813 3.67% 7.04%
配件 151792 131101 13.63% 19.45%         263119 227253 13.63% 19.45%
外设 45833 32083 30.00% 5.87%              75388 52772 30.00% 5.57%
宏图 44282 38602 12.83% 5.67%              76760 66913 12.83% 5.67%
家用 162335 151129 6.90% 20.80%           271922 253152 6.90% 20.10%
合计 780574 696103 10.82% 100.00%        1353061 1206015 10.87% 100.00%

表3 宏图三胞扩展计划以及业绩预测
                         2005 2006 2007 2008 2009
宏图三胞体内 54     67      74        74      74
江苏              30    36      37       39      41
新增              12    6         1        2        2
上海             21 27 30 31 32
新增             13 6 3 1 1
安徽             3 4 7 9 11
新增 1 1 3 2 2
体外北京 0 0 12 22 24
新增 0 0 12 10 2
体外浙江 0 13 25 27 29
新增 0 13 12 2 2
广东 0 0 0 6 16
新增 0 0 0 6 10
福建 0 0 0 10 12
新增 0 0 0 10 2
江西 0 0 0 8 12
新增 0 0 0 8 4
山东 0 0 0 9 15
新增 0 0 0 9 6
天津 0 0 0 5 12
新增 0 0 0 5 7
河北 0 0 0 4 10
新增 0 0 0 4 6
河南 0 0 0 4 10
新增 0 0 0 4 6
广西 0 0 0 4 10
新增 0 0 0 4 6
山西 0 0 0 4 10
新增 0 0 0 4 6
陕西 0 0 0 4 10
新增 0 0 0 4 6
湖北 0 0 0 4 10
新增 0 0 0 4 6
湖南 0 0 0 4 8
新增 0 0 0 4 4
重庆 0 0 0 6 12
新增 0 0 0 6 6
四川 0 0 0 6 8
新增 0 0 0 6 2
新增合计 26 26 31 95 86
门店数量合计 54 80 111 206 286
面积 79708 113798 152163 378242 511378
主营业务收入 228700 327000 485805 780574 1353061
毛利率 9.39% 9.06% 10.34% 10.82% 10.87%
净利润 1750 1897 5750 10480 26829
注：08 年后考虑了半年的57%老门店少数股东损益。05-07 年收入、门店和净利润是整体宏图三胞的，08 年后净利润是上市公司的。

宏图三胞估值定价
                 宏图三胞 华泰证券 房地产 传统业务 总部费用 合计
2007 年EPS 0.07       0.02       0.01     0.10 (0.08) 0.136
2008 年EPS 0.25       0.09      0.37      0.12 (0.08) 0.76
2009 年EPS 0.64       0.12      0.46      0.12 (0.08) 1.25
估值
2009         30PE     25/股      15PE       10PE     10PE
定价          19.20      8.80      6.84      1.17 (0.80)       35.21

本次方案将公司增发由两步改为一步，这也意味着公司向股东增发的价格与向投资者增发的价格一致，而不再是低于向投资者增发的价格，即股东的
成本与投资者一致，带来一定的安全边际。

其次，本次方案将增发由两步改为一步，价格定为不低于16 元，由询价决定，这也意味着向股东增发的价格很有可能高于16 元，因而增发的股数有可能
低于此前预期的水平，对每股收益的摊薄也将较少，有利于公司股价的上升。

公司主营业务三胞连锁发展迅速，业务增长符合我们此前的预期，近期的下跌正为投资者提供了买入的良机。

公司的门店拓展正在按照规划进行：根据我们上周和公司高层的交流，2008  年前两个月公司新拓展14  家门店，目前为止拓展速度符合我们此前的预期；公司另有超过30  家储备店面资源，签约和装修工作正在根据资源到位的情况逐步展开。

目前公司定向增发的方案正在审批流程中，如果顺利通过审核，此次定向增发为上市公司募集不超过15.75  亿元的资金最早将在7－8  月间到位，为下半年宏图三胞连锁的快速发展解决资金问题。

如果增发资金能够按时到位，全年门店自然增长应能够完成公司全年拓展72  家的规划。同时由于现有门店经营业绩快速提升，我们预计公司一季度的净利润将有较大提升。即便由于外部原因使得增发资金到位推后，公司可能考虑使用类似于银座股份的方式，利润进行追溯以确保上市公司股东的利益。

非常看好宏三连锁“农村包围城市”的拓展策略，同时公司参股的华泰证券上市临近，也为宏图高科股价提供了一定的安全边际。

[ 本帖最后由 pcxcxy 于 2008-4-28 23:23 编辑 ]

引用:

原帖由 pcxcxy 于 2008-2-28 12:29 发表
本次方案将公司增发由两步改为一步，这也意味着公司向股东增发的价格与向投资者增发的价格一致，而不再是低于向投资者增发的价格，即股东的
成本与投资者一致，带来一定的安全边际。

其次，本次方案将增发由两步 ...

新方案有助于保护所有股东权益，通过增发，公司将在全国重点省市自治区拓展连锁门店、建立现代化的物流基地、支持公司业务快速发展需求的ERP  信息系统、专业化的售后服务团队、做大自有品牌宏图电脑以及打造电子商务交易平台，使公司的经营规模和服务水准得到质的提高，增强公司的抗风险能力，实现公司的战略发展目标。通过整合供应链，增大公司的产品定价话语权，提升公司的核心竞争力。

预计到2007  年，IT  消费市场规模将达到940  亿美元，到2008  年中国消费电子产品的市场规模将达到1000  亿美元。到2010  年，中国IT销售市场规模将达到10000  亿元，年均增长率约15%。

以省为单位开设子公司方式发挥了公司管理优势，预计今年在现有区域发展的基础上，逐步进入广东、山东、福建、江西、湖北、湖南等地区。

募集项目都是公司核心业务的拓展，连锁门店拓展项目、物流配送中心项目、信息系统中心项目、红色快车服务项目、电子商务系统改造项目、宏图生产线技术改造与建设项目，有助于公司长期价值的提升和发展。

  门店发展取得新的进展，在福建、山东、江西的门店已进入实施阶段，预计全年新增100  家门店没有什么问题。

IT  连锁服务是IT  产品销售未来趋势，与电脑城比较公司有规模、管理和服务的优势，与国美、苏宁等家电百货连锁相比有定制、服务的优势。

  预计08、09、10  年EPS  分别为1.05  元、1.41  元、1.84  元，估值按09  年分行业估值，给与IT  连锁业务35  倍PE，地产业务10  倍PE，电子制造业给予12  倍的PE

[ 本帖最后由 pcxcxy 于 2008-4-28 23:28 编辑 ]

公司2008  年一季报显示，报告期公司完成营业收入22.69  亿元，同比增长97.92%；归属于上市公司股东的净利润1890.2  元，同比增长500.36%。

07年每股收益0.175  元，高于此前预测的0.059  元，同比增长498.16%。

公司业务和利润的快速增长主要来源于宏图三胞连锁业绩的快速增长。

高层沟通的信息，宏图三胞门店的拓展正以明显高于既定规划72  家的速度进行，截至3  月底公司已开设新门店25家，预计上半年新店将达到58  家左右。

迅速扩大网络规模是公司现阶段的战略核心，公司也正在集中资源投入连锁网络的拓展；
预计随着下半年增发资金的到位，今年公司新增门店将超过100家。

300  家门店将是公司发展的一个临界点，预计2009  年第三季度超过300  家后规模效应将显著体现：销售规模的扩大使得现金流更为充裕，采购成本进一步下降，期间费用率将得到摊薄。

[ 本帖最后由 pcxcxy 于 2008-4-30 01:18 编辑 ]

公司业务和利润快增来源宏图三胞连锁业绩快增，规模效益显现。宏图三胞门店拓展以明显高于既定规划72家速度进行，3月底已开新门店25家，预计上半年新店将达58家。预计随增发资金到位，今年新增门店超100家。!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

戴尔在华直销模式彻底变阵   2008年04月28日 09:21　源自:北京商报　　
　　戴尔台式电脑、笔记本电脑全面进驻宏图三胞全国170余家店面。此举意味着戴尔在华直销体系被彻底颠覆。

　　继宣布进驻国美之后，4月26日，戴尔台式电脑、笔记本电脑全面进驻宏图三胞全国170余家店面。此次是戴尔直销体系去年在华变阵后，首次与专业级的IT零售渠道企业进行合作的又一大规模市场运作。

　　业内人士表示，此举将充分带动国内IT产业链上游企业与终端企业在产品、市场、技术等层面联动能力的大幅提升，同时也意味着戴尔在华直销体系被彻底颠覆。

　　戴尔（中国）有限公司大中华区总经理杨超表示：“此次戴尔系列新品电脑大举进驻宏图三胞店面，将是戴尔电脑在国内零售市场进行全面铺货的一大战略部署。”据其透露，今后戴尔将不断向宏图三胞供货，并且戴尔的新款产品也都将选择在宏图三胞进行国内首发。

　　2007年9月24日，戴尔宣布同国美电器结为合作伙伴，从而结束了其在中国实施多年的单一直销模式。戴尔表示，今年将是戴尔在华实施变阵策略关键的一年，未来戴尔将广泛借助专业的营销网络提升零售份额，在一定程度上对网络营销进行补充。

　　此外戴尔还于日前宣布，“五一”之前，戴尔产品将进驻苏宁电器在全国的300家门店。

　　据悉，从4月份开始，双方就已经悄悄开始了在北京、上海、广州、南京等一线城市300家门店的戴尔电脑进店工程，其中100家门店设立了戴尔的品牌专厅，其他200家门店则是设立戴尔专柜。

　　对此，分析指出，以往戴尔所一直看好的网络营销，虽然具备了很强的供应链、成本控制能力，但直销模式受中国市场传统习惯的影响并不是一个最佳的营销方式。

　　相比较而言，目前这种“看得见摸得着”的“体验营销”方式更适合于国内当前的IT消费国情。这也是戴尔不得不颠覆自己多年来直销模式的根本原因。

　　纵观目前国内外各大电脑品牌，从惠普、IBM、东芝、三星、索尼，到国内的联想(企业库论坛)、方正、清华同方、海尔等品牌厂家，无一不是早已在全国各地通过不同形式实施了“体验营销”策略，而且均取得了良好的收益。

　　依靠着直销模式，戴尔曾经稳居全球PC厂商老大的位置多年，然而坚持直销的最终结果却是戴尔连续几个季度被惠普超过。为此戴尔不得不“穷则思变”，最终放下身段，走入广大PC厂商的分销阵营。

　　去年，戴尔正式对外发布了面向“有形渠道”进行销售戴尔产品的“戴尔2.0计划”，在保证网络直销的同时，开始尝试借助全球各地的有形店铺进行终端渠道分销。

　　从今年开始，戴尔的这项计划便在全球范围内全面推开。据悉，目前除网络营销外，戴尔已经进驻了全球12000多家零售店面进行直销。

　　预计从2008年起，国内电脑产业的市场消费将在3至5年内持续保持超过25%的高速增长态势，国内IT消费市场将迎来新一轮的整合洗牌。

　　记者观察

　　识时务者为俊杰

　　作为戴尔电脑创始人，迈克尔·戴尔重新出山后又是裁员，又是大幅调整，可谓大刀阔斧。然而其最大的动作莫过于启动“戴尔2.0计划”战略，这意味着其彻底颠覆了自己亲手打造了20多年的直销模式。尽管直销模式曾经让戴尔公司雄霸全球PC市场老大的位置多年，然而随着用户消费习惯的改变，如果不做出适时的调整，最终恐怕只能是被遗落在时代的角落里。

　　直销模式对戴尔来说已经渗透到了公司的每一个细胞，牵一发而动全身，然而对戴尔来说，能果断地打破自己多年苦心经营的结果，恐怕并不仅仅是勇气这么简单。所以从这一点来看戴尔的确不失为一位俊杰。

中国连锁协会权威公布“宏图三胞荣膺中国连锁百强16位”

       3月28日，中国连锁协会权威公布“2007年中国连锁百强企业”名录。中国IT连锁巨擘宏图三胞名列全国百强排行榜第十六位，蝉联中国IT专业连锁行业第一的宝座，继续保持稳健、持续的发展态势。同期入围的还有百联集团、华润万家、农工商超市（集团）、百胜餐饮集团、沃尔玛（中国）、百安居（中国）、麦当劳（中国）等家喻户晓的连锁企业。

    数据表明，2007年，“中国连锁经营100强”整体销售规模首次突破一万亿元大关，达到10022亿元，占全社会消费品零售总额的11.2%，同比增长21%，明显高于社会消费品零售总额16.8%的增幅。门店总数达到105191家，同比增长58%。剔除个别企业超常规发展因素，调整后门店总数增长17％，略低于销售规模的增幅。
  
    全国连锁排名大幅提升，成功经验值得借鉴
    宏图三胞作为专业从事IT产品销售与服务支持的连锁零售企业，近些年来的持续稳健发展引起了业界的高度关注。继2005年首次入围中国连锁30强，2006年晋级中国连锁20强之后，今年宏图三胞再获这一殊荣，全国连锁排名荣升第16位，彰显其强劲的发展势头。
    业内人士指出，宏图三胞之所以连续多年蝉联中国IT连锁第一，关键在于其始终遵循的“专业发展”这一核心理念和价值观：专业化的连锁店面全面覆盖国内各主要市场，专业化的服务保障机制确保消费者售前、售中、售后的全程满意无忧，深得社会各界广泛好评。实践证明，这种紧密契合国内当前IT消费形势所采取的专业化营销与市场推进策略，尤其值得当前亟待规模扩张的连锁企业学习、借鉴。


    建立具有排他性的专有属性，进一步扩大市场辐射度
    2007年，宏图三胞的品牌知名度与在行业影响力得到全面提升，充分体现了企业在专业连锁发展道路上的超前性。宏图三胞执行总裁李晓指出，依托独到的专业服务优势，宏图三胞在2007年实现销售利润与企业规模的同步增长，连锁店面总数达155家，同比增幅48%，成功入驻北京中关村，相继开拓了山东、福建、江西等新兴市场，行业地位进一步突显。基本呈现全国连锁的规模态势，并迅速形成强大的市场辐射力。

    据悉，2008年，是宏图三胞以专业营销带动企业快速发展的关键年，在这一年里，宏图三胞除了加快对外埠市场的开拓力度外，还将下大力气对企业的管理理念、服务质量、企业文化建设以及企业形象等优势资源进行全面提升与整合，加强与神州数码、英迈国际、联想、海尔、HP、宏基等国内外IT著名渠道供应商、著名IT品牌厂家在产品研发、市场推进、联合推广等领域展开具有排他性的专属合作，从整体上构筑新型的专业连锁零售与服务机构，逐步形成同行难以超越的企业品牌优势。

    中国连锁经营协会会长郭戈平指出，从“连锁百强”的业态分布情况来看，以家电、IT产品、通信产品为代表的消费类电子产品专业连锁企业继续一枝独秀。2008年，除家电企业外，以宏图三胞为代表的IT专业连锁企业还将持续强劲发展势头，进一步领航国内的IT零售朝着专业化的方向发展。

LZ蛮会自得其乐哈

偶还有少许宏图三胞,两项事体不明,请教楼主:
1、宏图整体上市方案早已经股东大会通过，估计啥时能上证监委并购会通过？
2、预计华泰证券08年能否IPO？

引用:

原帖由 pcxcxy 于 2008-4-28 23:25 发表
公司2008  年一季报显示，报告期公司完成营业收入22.69  亿元，同比增长97.92%；归属于上市公司股东的净利润1890.2  元，同比增长500.36%。每股收益0.175  元，高于此前预测的0.059  元，同比增长498.16%。

  

有小小问题
1890w元/31920w股=0.059元/股，美股收益0.175元？

打少三个字,是07年
每股0.175

122每股含股华泰证券0.3股

华泰证券一季度经纪业务排名全国第六,高于广发!!而排名前十位的券商市场份额占比达44.74%.

实属锦上添花

不知IPO第一单会是谁？

东方,华泰,招商,三选一

今天涨这么好,楼主上哪去了