国投证券研究|晨会在线20240112

llbo7296

国投证券研究 国投证券研究 2024-01-11 21:21 发表于北京


【固收-尹睿哲】城投发债审批有何边际变化？——12月审批视角看城投

【固收-尹睿哲】1月10日信用债异常成交跟踪

财经观察

图片
要闻热点

Part.01

研究分享

图片
图片
【固收-尹睿哲】城投发债审批有何边际变化？——12月审批视角看城投

报告发布日期：2024-01-10

■注册情况：年末城投融资走强。

■交易所与DCM的注册规模均有所上升，交易所完成注册城投债的计划发行规模为2181亿元，前值为905亿元，DCM完成注册城投债的计划发行规模为1401亿元，前值为938亿元。12月整体注册规模上升明显，高于本年度均值。

■城投发债反馈：弱资质区县城投债审批放缓。

■12月，DCM的反馈天数明显延长，交易所的反馈天数有所缩短。

■终止发行：年末终止规模较大。

■12月，终止项目规模环比有所下降，但仍处于较高水平。四季度终止项目规模明显高于前三个季度。分省份来看，多数省份存在终止项目，总规模处于今年以来的较高水平。

■综上所述，12月，城投债券的注册额度明显上升，在各个行政层级的城投债券方面均有体现，江浙的区县级、江西的地级市平台注册规模上升明显。城投发债反馈方面，12月多数发债省份的债券审批节奏提速，但弱资质区县的城投债券仍面临审批放缓的问题。终止发行项目方面，12月城投债终止发行项目规模仍处于高位，多数省份存在终止项目，且四季度终止项目规模明显高于前三个季度，监管审批严格仍然是城投债券审批的一大特征。

■风险提示：数据统计遗漏，测算反馈天数的样本出现偏差，信用事件冲击。

图片
【固收-尹睿哲】1月10日信用债异常成交跟踪

报告发布日期：2024-01-10

■根据Wind数据，折价成交个券中，“20不动Y1”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“21旭辉02”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“22河北银行永续债02”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中，“21渤海银行01”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于10%的个券中，地产债排名靠前。

■信用债估值收益变动主要分布在(0,5]区间。非金信用债成交期限主要分布在0.5年内，其中1至1.5年品种折价成交占比最高；二永债成交期限主要分布在1年内，其中1至1.5年品种折价成交占比最高。分行业看，汽车行业的债券平均估值价格偏离最大。

■风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。

Part.02

财经观察

图片
图片
1

月

12

日



周

五

1）2023年国家铁路客货运输均创历史新高

2）央行批复1000亿住房租赁团体购房贷款试点8城“先到先得”

3）财政部印发《关于加强数据资产管理的指导意见》

4）中共中央、国务院发布关于全面推进美丽中国建设的意见

5）商务部部长王文涛与美国商务部长雷蒙多举行通话

6）中共中央、国务院将研究制定下一阶段机动车排放标准开展新阶段油品质量标准研究

7）中共中央、国务院强调坚决守住18亿亩耕地红线确保可以长期稳定利用的耕地不再减少

8）中共中央、国务院指出到2027年“无废城市”建设比例达到60%

9）中共中央国务院：到2027年新增汽车中新能源汽车占比力争达到45%

10）中共中央国务院强调力争2030年前实现碳达峰

11）交通运输部公示12月城市轨道交通完成客运量26.7亿人次同比增长130.1%

12）商务部强调高质量培育加工贸易梯度转移承接载体

13）商务部强调高度关注美方直接介入、干扰荷兰企业对华出口光刻机问题

14）央行指出持续扩大油气贸易人民币结算规模

15）财政部强调构建“市场主导、政府引导、多方共建”的数据资产治理模式

16）财政部指出有效识别和管控数据资产化、数据资产资本化以及证券化的潜在风险

17）央行开展270亿元7天期逆回购操作，当日净投放120亿元

18）同程旅行发布2024年春节旅行趋势指出国际机票搜索热度同比增长近7倍

19）OPPO与支付宝成立联合创新实验室

20）工信部等十部门表示到2026年绿色建材年营业收入超过3000亿元



图片
欢迎关注国投证券研究

识

别

二

维

码

图片
打

开

新

世

界



本订阅号为国投证券股份有限公司（下称“国投证券”）研究中心的官方订阅号。本订阅号推送内容仅供国投证券客户中的专业投资者参考。为避免订阅号推送内容的风险等级与您的风险承受能力不匹配，若您并非国投证券客户中的专业投资者，请勿使用本信息。国投证券不会因为任何机构或个人订阅本订阅号或者收到、阅读本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。



本订阅号所涉及的证券研究信息来自国投证券已通过公司统一平台公开发布的证券研究报告，完整的投资观点最终以国投证券发布的完整报告为准。本订阅号推送内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，接收人应独立决策并自行承担风险。在任何情况下，本信息作者、作者所在团队及国投证券不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。



本订阅号推送内容版权归国投证券所有，未经国投证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式删节、修改、复制、引用和转载，否则应承担相应责任。