第一财经分析报告（0125）

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多部门联手稳信心，“以投资者为本”助市场反弹
2024-01-24 20:11:13　来源: 第一财经资讯 上海  举报
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继国常会强调稳市场、稳信心之后，国资委、金融总局、证监会、央行等多部门24日先后出手稳定市场预期。

1月24日，国资委强调央企加强市值管理，重视增持、回购、分红。随后，证监会副主席王建军也对股市波动作出深切回应，首次明确提出“以投资者为本”。午后，A股V形反弹，止跌回升。

下午，央行宣布降准，对市场情绪形成进一步支撑，直接提振投资者的市场预期和经济预期。央行称，2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。

“证监会发声稳定市场预期，货币宽松政策有望延续，股市估值底部配置价值突显。”华创证券首席策略分析师姚佩认为，目前股市估值极具性价比，中长期资金已在持续大幅流入布局，2024年以来多只宽基指数ETF均获得较大规模资金流入。

“对于接下来的A股市场，我们认为值得持续看好。”光大证券首席经济学家、研究所所长高瑞东对第一财经表示，近期伴随这外部风险事件持续发酵，投资者悲观情绪不断释放，A股市场已经处于了底部，近几天政策的“组合拳”将有望扭转市场的悲观预期。

首提“以投资者为本”

受市场多重利好消息带动，A股24日上演“深V”反弹行情，两市超4000家上市公司股价上涨，成交额超过7600亿元，北向净卖出5.36亿元。截至收盘，上证指数涨1.8%，重回2800点上方，深圳成指涨1%、创业板指涨0.51%、北证50跌0.65%。

资本市场兼具投融资功能，不仅要提高直接融资比重，也要满足投资者获得回报的基本需求。

2023年6月，证监会主席易会满公开表示，将投融资改革协同推进，强调行业机构要以良好的长期业绩回报投资者，真正实现行业自身发展与客户价值增长的同提升、共进步。

下半年以来，伴随活跃市场、提振信心要求的落实，证监会推出多项投资端改革举措，包括推动更多长期资金入市、降费减佣让利投资者等等。而此次明确提出"以投资者为本"，表达监管层对投资者通过股市获得回报的强力支持态度。

此次“以投资者为本”的提法，也引发广大投资者热议。

“我们深知，只有广大投资者有实实在在的获得感，资本市场平稳健康发展才能有牢固的根基，从而真正实现稳市场、稳信心。”王建军说。

广发证券首席经济学家郭磊认为，上述表态相当于提供了市场的一个定价坐标，投资者投资股市需要获取正常的资金回报；作为风险资产，回报率要合理地高于银行存款和固定收益产品，比如年均复合回报能更好地反映名义GDP的增长，这样投资者在支持实体经济高质量发展的同时，可以更好地分享高质量发展的成果，更有获得感。

在他看来，有“以投资者为本”作为指引，资本市场会逐渐走向一个更为理性的定价，长期来看将更行稳致远。

据王建军介绍，证监会将进一步完善上市公司质量评价标准，突出回报要求，大力推进上市公司通过回购注销、加大分红等方式，更好回报投资者。支持上市公司注入优质资产、市场化并购重组，激发经营活力。巩固深化常态化退市机制，对重大违法和没有投资价值的公司“应退尽退”，加速优胜劣汰。

回报投资者也要发挥证券基金机构的作用。证监会将健全保荐机构评价机制，突出对其保荐公司的质量考核特别是对投资者回报的考核，不能把没有长期回报的公司带到市场上来。将完善基金产品注册、投研能力评价等制度安排，引导投资机构转变“重销售轻服务”的观念，增强专业管理能力，加大产品和服务创新，更好满足投资者财富管理需求。

在监管执法上，也将体现“以投资者为本”的理念。“我们将坚守监管主责主业，落实好金融监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，加快完善更加严格的资本市场监管执法体系，增强监管穿透力。”王建军表示，特别是进一步健全资本市场防假打假制度机制，保持“零容忍”高压态势。对于欺诈发行等严重损害投资者利益的违法行为，坚决重拳打击，让其“倾家荡产、牢底坐穿”。对参与造假的中介机构一体追责，让其痛到不敢再为。

“王建军副主席的表态表明了监管机构对于加强法治建设，规范上市公司行为的坚定决心。加强资本市场法治建设是保障市场健康发展的重要基础，也是保护投资者权益的重要保障。”高瑞东表示，法治建设能够保障市场的公平交易，防止内幕交易、操纵市场等行为的发生，维护市场的公平性和秩序。

1万亿“降准”落地

对于监管层集体释放的政策暖风，业内更关注将如何落地。央行降准消息的宣布，对市场信心产生了直接提振效果。

据央行介绍，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。1月25日开始下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，同时，将继续推动社会综合融资成本的稳中有降。同时，人民币汇率将继续保持稳定。

此外，在支持民营经济方面，央行表示，一方面通过传统信贷支持，另一方面通过债券等直接融资市场来支持。还有一些科技类的企业需要通过资本市场来给予支持。其中包括配合有关企业、部门推动创投行业畅通“募投管退”的各个环节，高质量服务初创期民营科技企业发展。

“央行的降准与再贴现利率的下调体现了政策对于经济增长的进一步支持，结合近期各地方两会的目标逐步确定，2024年经济前景将更加清晰，盈利的复苏与流动性的宽松将会带来市场基本面的逐步好转。”高瑞东对记者表示，监管部门对于资本市场的关注与呵护度也在不断上升，王建军副主席的发言也有助于投资者信心的逐步修复。

“多重因素助力之下，我们认为A股市场有望实现底部反转，接下来的行情值得期待。”他称。

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游资大量抛售、大跌收盘，深中华A冲击12连板失败
2024-01-24 19:21:23　来源: 第一财经资讯 上海  举报
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各大指数节节走低，却有个股逆势狂涨近2周。

1月24日上午，深中华A（000017.SZ）再度涨停，换手率超20%。下午尾盘尾盘炸板跳水，一度跌超5%。最终收12.3元/股，下跌3.68%。盘后龙虎榜数据显示，前期买入的“拉萨天团”等游资，已有撤出迹象。

深中华A近期股价一路狂飙，股价从1月8日的4.47元/股，一路上涨至目前的12元/股上方，在不到半个月内上涨超168%。

期间，深交所两度发出关注函，但仍未平抑市场狂热。而股价大幅偏离基本面背后，“拉萨天团”等游资力量成为入场“爆炒”的主力。

业内分析人士认为，踩中“锂电池+黄金”概念、市场重组预期升温或是游资抱团，股价连涨的主因。不过从该股实际经营表现来看，整体表现不佳，后续上涨是否具备支撑存在很大疑问。

股价走高、游资“霸榜”

1月23日晚间，深交所对深中华A再次下发关注函，要求该公司对1月9日至23日的股价异常波动，从业绩情况、是否主动迎合市场热点等情形进行说明。

关注函下发前，深中华A股价不断“逆袭”。此前，该股长期“横盘”，始终徘徊在5元下方。但从1月9日开始，该股突然强势抬升，连续11个交易日涨停。截至1月23日，已经斩获11连板。

期间，深中华A先后发出6份股价异动公告，称经营情况及内外部环境未发生重大变化，目前不存在重大资产重组、重大收购等行为。但深交所关注函、公司股票交易异常公告提示都未阻止炒作。

是谁在爆炒深中华A？1月23日盘后龙虎榜显示，买入前五营业部合计买入6713万元，占当天总成交金额的4.88%。卖出前五营业部共卖出6953万元，占当天总成交金额的5.06%。

买入前五席位中，东方财富拉萨金融城南环路营业部、银河证券大连黄河路营业部、东方财富拉萨东环路第二营业部、团结路第二营业部、东环路第一营业部分别买入1934万元、1318万元、1237万元、1121万元、1103万元。

而卖出前五席位中，东方财富拉萨金融城南环路营业部、拉萨东环路第一营业部也都在列，分别卖出1117万元、1019万元。此外三个席位分别是申港江苏分公司、申港广东分公司、机构专用，分别卖出1906万元、1792万元、1119万元。

在买入前五、卖出前五席位中，东方财富拉萨天团独占7席。东方财富“拉萨天团”通常被认为是散户聚集的大本营。

截至1月22日，深中华A已经多次因涨跌幅偏离值较大登上龙虎榜。与23日的情况类似，游资仍是其中炒作主力，机构短暂参与后陆续卖出。在1月18日、1月19日、1月22日，买入前五、卖出前五席位，游资席位数量分别为6席、7席、6席。

另一数据可以更直接说游资的狂热。1月4日至1月17日期间，深中华A连续10个交易日收盘价格涨跌幅累计达100%。盘后数据显示，在买入前五营业部中，中小投资者买入4.4亿元，占比42.36%，其他自然人买入3.93亿元，占比37.82%，而机构买入仅为2.06亿元，占比仅为19.82%。

一名市场人士告诉第一财经记者，这类炒作本质上是“弱”市下的抱团投机，如果市场回暖了，此类炒作的预期就会被“打”下来。

上涨支撑力不足

深中华A此番遭资金热炒，主要因为其经营业务契合近期黄金、锂电概念热，且重组预期逐渐升温。

从公开资料来看，上述两个原因本身支撑不足。

深中华A是A股老牌上市公司，1992年上市，此前曾是以生产自行车和电动自行车为主的企业。近几年业务逐渐向锂电池材料、珠宝黄金业务方向转移。

近三年来，深中华A陷入经营困境，连年挣扎在亏损边缘。2021年及2022年，公司营业收入分别为1.65亿元和4.45亿元，净利润分别为-198.67万元和-761.64万元，同比下降152.48%、283.37%。2023年前三季度。该公司刚刚止亏为盈，营业收入为3.48亿元，同比增长133.64%，净利润505.4万元。

此前市场炒作中频被提及的锂电池、黄金业务，实际情况如何？

财报数据显示，2023年前三季度，该公司自行车、锂电池材料及其它业务收入503.72万元，占营业收入比重为1.45%，对营收的影响并不大。

而珠宝黄金业务收入则成为深中华A的营收主力。2023年前三季度，该公司珠宝黄金业务收入为3.43亿元，占营业收入比重为98.55%。

但从近期深中华A对深交所关注函的回复来看，其黄金业务模式更类似于“中间商”。据回复公告，深中华A黄金珠宝业务主要公司对接下游黄金珠宝品牌商，根据其产品需求，进行黄金、钻石采购，然后委托黄金珠宝加工厂进行加工，加工后的产成品经检验合格制作产品证书，并交付给下游客户。

这种交易模式容易受市场原材料价格波动影响。深中华A在近期公告中称，其黄金产品中计克类产品售价与金交所黄金、铂金挂牌价格联动。若在公司存货周转期内黄金、铂金、钻石等原材料市场价格出现大幅度下降，一方面公司存在因产品售价下降带来的产品毛利率下降的风险;另一方面公司也将面临因计提存货跌价准备导致经营业绩下降的风险。

而另一个市场认为股价飙升的“诱因”，是该公司近期在投资者交易互动平台上回复了与重组事项相关的问题。在12月17日一则投资者互动中，深中华A董秘回复称，公司引入重组方的条件是，净资产评估值不低于20亿元，重大资产重组实施当年的净利润不低于2亿元，但目前公司尚未遴选到合适重组方。

近期回复深交所时，深中华A称，公司控股股东及实际控制人目前没有计划进行股权转让、资产重组以及其他对公司有重大影响的事项。

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晚间公告丨1月24日这些公告有看头
2024-01-24 18:39:23　来源: 第一财经资讯 上海  举报
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【品大事】

粤电力Ａ：肇庆鼎湖天然气热电联产项目投入商业运营

粤电力A(000539)公告，控股子公司广东粤电永安天然气热电有限公司投资建设的肇庆鼎湖天然气热电联产项目1号机组通过168小时满负荷试运行，顺利实现并网投产，正式投入商业运营。该项目规划建设2台460MW级天然气热电冷联产机组，配套建设热网工程，项目总投资29.98亿元，是广东省2023年重点建设项目。该项目预计年发电量29亿千瓦时，供热560吨/小时。

威士顿：公司基本面和经营业绩均未发生重大变化

威士顿(301315)发布股价异动公告称，公司主要为工业和金融行业客户提供以MOM、ERP为代表的工业软件，和以大数据、人工智能技术为代表的通用新兴技术软件产品的开发、运维及技术服务、软硬件系统的集成及服务等。公司主营业务、基本面和经营业绩均未发生重大变化。目前公司股票市盈率明显高于行业均值。公司近期股价涨幅较大，存在短期炒作风险，请投资者不要盲目追高，理性投资。

金石资源：控股子公司紫晶矿业计划在春节后复工复产

金石资源(603505)公告，公司控股子公司紫晶矿业位于常山县新昌乡岩前村的浙江天增建设集团有限公司项目部于2023年10月1日发生一起安全生产事故，导致紫晶矿业岩前萤石矿暂时停产停业。现公司收到紫晶矿业报告，已于2024年1月24日收到《整改复查意见书》，确认相关整改已经完成，同意复工复产。因紫晶矿业停产期间部分工人已返乡以及目前临近春节等多重因素叠加，紫晶矿业计划在2024年春节之后全面复工复产。

【观业绩】

厦门空港：2023年净利润同比预增1042%—1270%

厦门空港(600897)公告，公司预计2023年度实现归属于母公司所有者的净利润3.21亿元到3.85亿元，同比增加1042%—1270%。报告期内，受益于民航业整体复苏，公司三大生产指标同比增长显著，2023年共完成飞机运输起降17.75万架次、旅客吞吐量2410.41万人次、货邮吞吐量31.44万吨，同比分别增长81.93%、138.05%、19.95%，公司收入大幅增长，经营业绩改善明显。

通用股份：2023年净利润同比预增1079%到1492%

通用股份(601500)公告，公司预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润为2亿元至2.7亿元，同比增加1079%到1492%。报告期内，国内经济活动恢复及海外轮胎市场消费需求提振，原材料和海运费价格回落，公司产品毛利率明显提升。公司海外双基地持续发力，其中泰国工厂保持产销两旺，柬埔寨工厂产能加速放量，轮胎产销量实现较大增长，市场竞争力持续增强，盈利能力大幅提升。

太极集团：2023年净利润同比预增约137.34%

太极集团(600129)公告，公司预计2023年度归属于上市公司股东的净利润约为8.3亿元，同比增长约137.34%。2023年，公司加大太极藿香正气口服液等重点产品的销售力度，带动其他产品销售增长，同时严格管控成本费用，公司销售收入和毛利额均实现稳步增长。

英利汽车：2023年净利润同比预增37.06%到105.59%

英利汽车(601279)公告，预计公司2023年度实现归属于母公司所有者的净利润为8000万元到1.2亿元，同比增加37.06%到105.59%。随着外部环境不确定因素的消除及主要汽车市场的需求逐步恢复，尤其是新能源汽车景气度提升，行业经营环境有所改善，报告期内公司经营业绩较上年同期实现较大幅度的增长。

翠微股份：2023年预亏5.1亿元至5.9亿元

翠微股份(603123)公告，公司预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损5.1亿元至5.9亿元，上年同期归母净利润亏损4.39亿元。报告期公司零售业务逐渐恢复常态化运行，销售收入有所提升，但受市场大环境等多因素影响尚未达到理想状态，同时由于前期门店商装调整费用增加影响，公司零售业务经营业绩未达盈利预期。

国光股份：2023年净利同比预增164.1%—181.7%

国光股份(002749)发布业绩预告，预计2023年归母净利润为3亿元—3.2亿元，同比增长164.1%—181.7%。报告期内，公司经营业绩增长明显，一是公司深化多品牌战略，加快拓展多渠道市场，扩大了产品销售；二是上游原材料价格下降，公司的毛利率和净利润率较2022年度均有不同程度的回升；三是公司期间费用率同比有较大幅度下降。

苏州科达：2023年预亏1.8亿元至2.5亿元 同比减亏

苏州科达(603660)公告，公司预计2023年年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损1.8亿元至2.5亿元，与上年同期亏损5.83亿元相比，减亏3.33亿元至4.03亿元。2023年，国内部分行业的下游客户需求在四季度开始出现回暖，公司积极应对下游客户需求的变化及各类挑战，第四季度业务已出现明显好转，单季度实现营业收入近8亿元，较上年同期增长超70%。

新五丰：2023年预亏11亿元至14亿元

新五丰(600975)公告，预计公司2023年度实现归属于母公司所有者的净利润亏损11亿元至14亿元，上年同期归母净利亏损7599.87万元。2023年，公司生猪业务稳步发展，生猪出栏数量约320万头，同比增长75%，但生猪价格持续下跌，公司养殖业务利润同比大幅下降。由于生猪价格下跌，公司对存栏的消耗性生物资产计提了存货跌价准备。

赛力斯：2023年预亏21亿元到27亿元

赛力斯(601127)公告，公司预计2023年实现归属于母公司所有者的净利润亏损21亿元到27亿元。高端化智能电动汽车核心技术和产品的研发投入较高，致研发费用和人工成本增加，影响当期业绩；前三季度销售低迷，固定费用及相关费用较高，影响当期业绩；为了四季度上销量，上半年加大市场促销力度，以及上半年原材料成本居高，影响当期业绩。四季度M7上量、M9上市发布，公司盈利能力有望进一步增强。

【签大单】

恒尚节能：近日合计中标2.93亿元重大工程项目

恒尚节能(603137)公告，近日，公司中标临港新片区105社区金融西九项目十二标段施工总承包项目（12-01地块除桩基部分）幕墙工程，中标金额1.1亿元，约占公司2022年营业收入的5.65%。公司中标临港新片区105社区金融西九项目十一标段施工总承包项目（15-01地块除桩基部分）幕墙工程，中标金额1.83亿元，约占公司2022年营业收入的9.43%。合计中标金额为2.93亿元。

诚邦股份：中标9135.13万元项目

诚邦股份(603316)公告，公司中标闽南佛学院异地迁建（下院建设）项目景观绿化工程，中标价9135.13万元。

【增减持】

明冠新材：控股股东一致行动人拟1000万元至2000万元增持股份

明冠新材(688560)公告，公司控股股东闫洪嘉的一致行动人上海博强拟自1月25日起3个月内实施增持计划，通过集中竞价交易系统增持公司股份，合计增持股份金额不低于1000万元，不超过2000万元。

航锦科技：子公司总经理拟不低于1000万元增持股份

航锦科技(000818)公告，控股子公司超擎数智总经理唐春峰拟通过二级市场集中竞价交易增持公司股份，增持金额不低于1000万元，增持期间为2024年1月25日至7月24日。

【做回购】

金牌厨柜：拟3000万元至6000万元回购股份

金牌厨柜(603180)公告，公司拟以集中竞价交易方式回购股份用于股权激励、员工持股计划、可转债转股，回购资金总额不低于3000万元，不超过6000万元，回购价格不超过36.58元/股。

浩瀚深度：拟2000万元至4000万元回购股份

浩瀚深度(688292)公告，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份的资金总额不低于2000万元，不超过4000万元，回购价格不超过40元/股。回购的股份将在未来适宜时机全部用于公司员工持股计划或股权激励。

天通股份：拟以1亿元至2亿元回购股份

天通股份(600330)公告，公司拟回购部分公司已发行的A股股份用于员工持股计划，回购资金总额不低于1亿元且不超过2亿元，回购价格不超过11元/股。

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北向资金今日净卖出5.39亿元，长江电力、农业银行等获加仓
2024-01-24 17:59:15　来源: 第一财经资讯 上海  举报
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1月24日，北向资金全天净卖出5.39亿元；其中，沪股通净买入9.01亿元，深股通净卖出14.4亿元。

前十大成交股中，净买入额居前三的是长江电力、农业银行、招商银行，分别获净买入3.57亿元、3.51亿元、1.96亿元。

净卖出额居前三的是隆基绿能、紫金矿业、东方财富，分别遭净卖出4.34亿元、1.96亿元、1.94亿元。