开门红？节后A股具备三大效应！历年A股春节后表现一览

孤独之风

开门红？节后A股具备三大效应！历年A股春节后表现一览

     回顾过去二十年（2004年—2023年）的历史数据，上证综指在春节后的首个交易日没有明显的“开门红”规律，有11个年份节后首日上涨，另外9个年份首日收跌，上涨概率55%。

     近年开门红概率飙升

　 回顾过去二十年（2004年—2023年）的历史数据，上证综指在春节后的首个交易日没有明显的“开门红”规律，有11个年份节后首日上涨，另外9个年份首日收跌，上涨概率55%。

　　不过，2018年以来A股“开门红”的概率显著飙升，上证综指在近6年中有5年在春节后首日收涨，并且最近三年（2021年—2023年）节后首日均为收涨。

其中下跌的年份只有2020年，该年春节期间出现“黑天鹅”，对市场情绪造成了负面影响。

    　再从历年春节后一周的时间来看，节后行情整体较为强势。

过去二十年春节后前3天有12个年份收涨，占比60%；节后5天有15个年份收涨，占比75%，其中2004年与2014年这两个带“4”的年份涨幅均相对较大，节后5日涨幅分别为5.29%、3.21%。

       节后A股具备三大效应

　　从历史数据、春节假日期间国内外股市以及中国资产的表现综合来看，A股春节后“开门红”的概率可能并不低。此外，春节之后两会召开在即，政策密集出台的预期及落地有助于提振市场情绪，节后的市场表现值得投资者期待。

　　业内人士表示，虽然短期内市场处于筑底阶段，但估值整体较低叠加政策与春节等积极因素的逐步积累，预计节后市场整体上行空间较大，市场情绪也有望逐步修复，市场中枢或将逐步抬升。

　　中金公司认为，结合过去的市场表现，A股春节后具备三个效应：

　　1.反转效应：国内股票与债券市场周期性明显。以股票为例，若前一年市场收跌，来年初市场往往对政策与市场期望更高，春节后涨幅更为明显。2023年沪指累计下跌3.7%，深证成指累跌13.5%，创业板指累跌19.4%，均为连续第二年下跌，反转效应提示股票仍有上涨空间。

　　2.估值效应：较低估值水平支撑节后股市春季行情继续兑现。目前，A股估值整体仍在低位，全部A股PE(TTM）约为16倍，处于2005年以来从低到高20%左右分位，估值具备向上修复的空间。

　　3.增长效应：春节后经济增长斜率越高，对应股市上涨空间越大，其中中小盘股票对经济修复预期变动弹性更大。

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