东方证券【赢家日报】0226

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日线八连阳 沪综指收复三千点
财富管理 2024-02-26 07:21 上海


赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
华为产业链、半导体、TMT、创新药、国企改革、科技、芯片、军工等。



  策略观点：
上一交易日，两市股指继续小幅上行，沪综指涨0.55%、八连阳收复3000点，深证成指涨0.28%，创业板指涨0.02%；北证50指数跌0.31%。，Sora概念持续爆发，计算机、电机、通信、传媒、互联网板块涨幅居前。沪深两市成交额达到9219亿元，北交所成交85亿元；北向资金小幅净卖出0.92亿元。

      沪综指继续稳健攀升，银行板块功不可没，早盘行业指数上涨1.04%，位列行业涨幅第二名，中国银行、建设银行、农业银行股价创上市以来新高，工商银行创2019年以来新高，交通银行为近16年来新高。作为本轮反弹的主力军，银行股仍有较大的估值修复空间，除了静态市盈率较低外，业绩预期增长同样引人注目，目前已有10只银行股发布2023年度业绩快报，以城商行为主，均为净利润同比增长，四家均在10%以上，市场普遍预期整个行业增速都会符合预期，将为后期市场继续表现奠定基础。从市场整体看，沪综指近8个交易日累计涨近11%，收复今年全部跌幅，可以说市场在管理层呵护下，将风险逐步化解，本轮反弹呈现构造出底部特征，是扭转信心的关键一战，后续市场进一步上涨将需更多借助市场自身力量；目前市场主线较为明确，普涨过后难免出现板块轮动，资金共识明确的板块会继续走强，预计指数本周将进入震荡修整阶段，代表新质生产力的板块和高息股有望继续表现。

  财经资讯


    （1）、记者从南京大学获悉，该校谭海仁教授课题组研制的大面积全钙钛矿光伏组件取得新突破，经国际权威第三方机构测试，其稳态光电转化效率达24.5%，刷新此类组件的世界纪录，也为后续产业化发展打下技术基础。相关论文2月23日发表在国际学术期刊《科学》上。
    （2）、近日，辉能科技宣布全球首条固态电池生产线已正式投产。据介绍，此次工厂生产的固态电池是大型锂陶瓷电池（LLCB），其在性能方面可做到充电12分钟可达80%的电量，且在充满电状态下，可实现电动汽车超1000km的续航里程。
图片  东方研究

     碳中和系列报告：



       看好绿色甲醇发展空间



        欧盟对绿色甲醇的标准较高。根据欧盟最新版本的可再生能源指令，满足欧盟标准的绿色甲醇可以分为生物燃料、非生物来源的可再生燃料、再循环碳燃料三类。想要生产符合欧盟标准的绿色甲醇并不容易，尤其是生产非生物来源的可再生燃料和再循环碳燃料类别的甲醇。相较于化石燃料70%的减排量对绿色甲醇生命周期内的碳捕获、甲醇生产和运输过程的可再生能源渗透率提出了很高的要求。采用来自工业废气的碳源则有可能面临2035或2040年以后不能继续满足欧盟标准的风险。



      欧洲或出于产业先发优势选择绿色甲醇。从生产工艺来看，绿氨的生产工艺比绿色甲醇的生产工艺更加成熟；从燃烧特性来看，绿色甲醇则比绿氨更加优秀；从配套设施来看，绿色甲醇各方面条件已具备；从安全性来看，绿色甲醇和绿氨均需解决安全性问题。综合来看，绿醇相较于绿氨并没有决定性优势。我们认为绿色甲醇成为航运替代燃料主流主要是由欧洲引导，而欧洲航运巨头选择甲醇内在原因是欧洲在绿色甲醇项目布局上有先发优势，而在绿氨项目上缺乏竞争力。由于绿氨的生产技术比较成熟，绿氨生产的核心竞争力其实是可再生能源的丰富程度。欧洲虽然风力资源丰富，但太阳能资源相较于中东、美国和中国要明显匮乏。因此无论是从成本上还是技术上，欧洲在绿氨领域都不具备竞争力。在绿色甲醇方面，欧盟经过多年布局已经将其定义的绿色甲醇标准推向全世界，现有标准下工业密集型国家相对于欧洲国家并不具有优势。而从绿色甲醇现有产能和生产技术方面来看，欧洲企业则具有先发优势。



       绿色甲醇市场空间巨大，降低成本是产业化关键。我们认为绿色甲醇未来有望获得巨大市场空间。我们测算2030、2040年全球航运业绿色甲醇需求量分别约为0.34、1.37亿吨。远期来看，除了可以作为船用燃料外，绿色甲醇还有望应用到车用燃料领域和发电领域。我们测算，到2050年，航运业中绿色甲醇的渗透率每提1%，则对应的需求量增长0.11亿吨/年；车用燃料方面，绿色甲醇对汽油的替代率每提升1%，对应的需求量增长0.096亿吨/年；发电方面，绿色甲醇发电对天然气发电的替代率每提升1%，对应的绿色甲醇需求量增长0.356亿吨/年。目前绿色甲醇的生产成本较高。按目前内蒙地区的绿氢成本，我们测算使用绿氢和捕集的CO2生产绿色甲醇的成本为5544元/吨。假设生物天然气价格为5元/m3，我们测算以生物天然气制绿色甲醇的成本为5220元/吨。尽管目前绿色甲醇溢价较高，但我们认为降低生产成本是绿色甲醇产业化和企业长期盈利的关键。

      风险提示：欧盟标准变动；绿色甲醇推广不及预期；绿色甲醇价格大幅降低；绿色甲醇成本居高不下；新项目投产不及预期；假设条件变化影响测算结果。



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