雪球分析报告（0320）

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突然跳水！2600亿汽车股大跌超8%，什么情况？日本17年来首次加息，对各类资产有什么影响...
雪球 2024-03-19 15:26 北京


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造车新势力大幅调整，理想汽车跳水大跌超8%，蔚来、零跑、小鹏等纷纷下跌。

A股方面，午后三大指数集体回调，两市超3400只个股收跌，全天成交量依然在万亿之上。养殖板块逆市大涨，证券、保险、机场航运等板块领跌。

01

理想汽车跳水

大跌超8%

港股汽车股再度调整，其中理想汽车领跌，截至发稿理想汽车跳水大跌超8%，最新市值2694亿港元。另外，蔚来跌超6%、零跑汽车跌超8%，小鹏汽车跌2%。

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消息面上，引发理想汽车股价大跌的原因或与其近期公布的MEGA车型销售不佳情况有关。

据媒体报道，距 MEGA 发布已经过去半个月时间，理想官方未披露MEGA和L系列的订单数据。理想对于MEGA在24小时内的预期订单是3000台左右，但最终结果未达预期，仅实现目标的一半。

对于MEGA销量不佳，公司CEO李想此前曾解释，MEGA因遭受“网络攻击”后低迷的订单表现。

机构分析认为，理想MEGA订单量不理想，一方面是其过高的售价所致，超过55万元的价格使其在一众国产新势力MPV车型中都是天花板级存在，但是在产品力方面却并没有那么突出；另一方面，新车较为新颖的造型也让该车的口碑出现了明显的两极化倾向，并不是所有人都能够接受这一设计语言。

雪球App用户@林氪2024：半个月前理想刚发完财报，两天猛涨50%的时候，何等高光。但几天后，只是因为发布了一款新车，新车销量不佳不说，还顺势影响了 L 序列销量。一款新车，结果上来直接把李想给干懵圈了。怪不得巴菲特不碰四个轮子的生意。

雪球App用户@一斤钞票：又一堆人出来要教李想怎么做产品和定销售策略的了。问三个问题：1.去燃油车进程是不是在加速？2.在智能化舒适性 空间，品牌上是不是依然有竞争力？3.理想的价值观有没有变坏？ 如果三个问题都yes，有什么好担心的，其他品牌不更危险。理想唯一的对手就是特斯拉，暂时看特斯拉降到二十万以下是趋势，大概率理想还有三年的好日子。

02

艾艾精工11连板

公告提示：涨幅与公司业绩不匹配

近期火热的艾艾精工再度拉出涨停板。截至发稿，艾艾精工股价为26.96元/股，涨幅10%，拿下11连板。

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昨日晚间，艾艾精工发布股票交易严重异常波动公告称，公司目前主营业务未发生变化，主营业务为轻型输送带的研发、生产及销售，不涉及机器人等市场热点概念。对于太阳能电池封装用薄膜公司尚在初级研发阶段，未来能否顺利研发及投产存在很大不确定性。

另外，艾艾精工也提醒称，目前股价涨幅与公司业绩不匹配。艾艾精工于2024年1月31日发布业绩预盈公告，预计2023年年度实现微利550-800万元（未经审计）。近期公司股价涨幅较大，可能存在非理性炒作风险，敬请广大投资者注意甄别、理性判断、注意投资风险。

03

养殖业板块走强

猪周期下半年反转？

养殖板块大涨，位居行业板块涨幅第一，湘佳股份、神农集团涨停，巨星农牧、晓鸣股份、新五丰等纷纷大涨，养猪龙头牧原股份涨近5%。

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山西证券表示，2024年，生猪养殖股进入本轮周期的第四个“亏损底”，是2006年以来首次出现4个“亏损底”的周期，且周期磨底有望进入尾声。

参考前几轮周期的经验，生猪养殖指数的拐点一般领先猪价周期拐点6到9个月。生猪养殖指数的上升周期往往在倒数第二个“亏损底”期间或附近已经开始启动，还没等到猪价走出最后一个“亏损底”，生猪养殖指数的上升周期已经演绎过半。由此可见，猪价周期磨底阶段的倒数第二个“亏损底”或是布局生猪养殖股大周期机会的较好时机，而不是最后一个“亏损底”，更不是等到养殖行业进入盈利期以后。

招商证券表示，2023年1月至今，母猪产能持续去化，或逐步向生猪供给端传导，预计2024H2猪价或趋势上行。此外，板块估值已调整至历史低位，建议逢低布局养殖股。

04

    日本加息落地！

3月19日，日本央行以7-2的投票，通过结束负利率。日本宣布加息10个基点，将关键利率上调至0%，为17年来首次加息，结束了持续8年的负利率政策，为全球最后一个放弃负利率政策的主要经济体。  

此外，日本央行宣布取消收益率曲线控制（YCC）政策，将继续以与之前大致相同的金额购买国债。日本央行宣布，取消购买ETF，取消购买房地产投资信托基金（REITs）。

关于未来的货币政策的走势，中金公司认为，日本央行或不会给出连续加息的暗示。瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表机构观点称，即便日本央行退出负利率，预计到2025年一季度，政策利率也将维持在0%。

另外，市场普遍关注，日本央行退出负利率背景下，会对日本资产乃至全球资产带来什么影响。尤其是，日本央行后续如何处理持有的巨额ETF，备受市场关注。

中金公司研报中指出，参考本世纪以来唯二的两轮日本央行加息周期时的各类资产的表现来看，并未发生明显影响，反而出现了日元贬值的情况。底层逻辑在于，一是日本央行加息时的全球经济的宏观大背景大概率是“风和日丽”（不能在全球发生风险的背景下收紧货币政策）；二是日本央行货币政策收紧的幅度有限。

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