东北证券晨会0320

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日本加息加剧了存量博弈下的市场波动
金融世界 2024-03-20 07:02 吉林
行情回顾

周二市场震荡冲高回落，上证指数收于3062点、下跌0.72%，创业板指下跌1%、科创50指数下跌1.65%，上证50指数下跌下跌0.88%，市场成交1.08万亿元左右、环比略降。板块方面，农业、煤炭、钢铁、食品饮料等涨幅居前，非银、医药、电力设备、汽车等跌幅居前，个股涨跌比为1741:3444、下跌家数更多些。

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周二市场有几个关注点：

其一，市场冲高回落的归因：一方面可能与日本央行加息、结束了持续8年的负利率有关，伴随着日本央行加息、部分套息资金回流而抛售周边资产，亚洲盘的韩国印度马来西亚等股票市场均有一定的回调，这与AH股的下跌有联动；另一方面，更主要还是与A股当下情绪和资金博弈有关，即在经济复苏主线始终不能持续发力的情况下，高低轮动、波段操作的情况比较明显，往往情绪极高时都有一定的回调。以融资余额的角度来看，春节后单日融资余额增加100亿以上的除了春节后首日的回补外，就是2月27日和3月18日、对应的2月28日指数下跌57点而周二则下跌22点，因此后续1-2个交易日能否阳包阴比较关键、正常看缺乏太强上攻动能而以整固为主。



其二，近期市场处于信息面驱动的资金博弈逻辑中，由于日本加息、美联储降息的预期也进一步延后或从6月降息延后至三季度，因此，短期市场有所回调尚在合理范围，短期比较理想的情况依然是市场反复震荡等待20日均线（目前20日均线在3027点附近）上移、修复技术面的超买。



其三，从市场结构看，农业煤炭钢铁等上涨、非银医药电力设备汽车等领跌，这与周一强势板块相反，即板块日线级别的高低轮动也显示了资金存量博弈的特征。高低轮动、持续性也较弱，比如近期高分红概念的宁德时代、平安银行、格力电器等估计均走出了冲高回落的K线形态，即分红对短线股价的正面影响并不太积极；市场如果需要更上一层楼，那么需要一个相对持续的板块热点尤其是与经济复苏或者大的叙事逻辑有关的题材，近期热点仍在AI卡脖子科技创新、战略资源和弱周期高分红、超跌绩优蓝筹赛道的板块上选择，只是轮动较快。



总体看，场内活跃资金在缺乏系统性风险和机会的情况下对主流板块进行反复轮动，走势也相对克制：市场仍然在等待复苏主线获得更为可信的基本面支撑，即、3-4月份经济数据和财报数据将影响市场能否快速再上一个台阶还是延续反复震荡的走势；短期看，倾向于继续以稳健型策略为主，继续聚焦主线、适度波段滚动操作。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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