广发证券分析报告（0327）

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收盘点评 | 主要股指探底回升，扰动因素或逐步减弱！
广发证券 财富管理部 2024-03-26 17:09 广东
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周二，两市合计成交金额9,560亿元，共有65家公司涨停，22家公司跌停，电力设备，食品饮料，房地产板块涨幅居前，传媒，计算机，煤炭板块跌幅居前。



截至收盘：上证指数上涨0.17%，报3031.48点；深证成指上涨0.28%，报9449.43点；创业板指上涨0.44%，报1841.54点。北向资金净买入47.25亿。




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A股主要宽基指数在3月18日冲高无果后，经历反复后选择短期回踩寻找下方支撑。至于回调原因，我们认为有以下两点：



首先，由于上周是各大央行货币政策调整的改变节点，使得很多交易策略需要调仓，A股由于2月以来反弹幅度较大，预计本次调整更多是部分投资者获利了结导致。



叠加短期受美元强势等因素的影响，人民币汇率波动有所加大，对市场风险偏好和流动性预期也会带来一定的扰动影响。



另外，资金面的扰动因素也是市场回调原因。如果细心的投资者可能会发现3月15日当天央行开展了3870亿元MLF操作，但是本月MLF到期规模为4810亿元，央行投放3870亿元，意味着本月MLF净回笼940亿元。



这是自去年以来，央行在开展MLF操作时均维持增量续做态势，本月为15个月来首次缩量续做。这也使得投资者会对短期资金面宽松预期产生调整。



反应在数据上，我们会发现上周场内ETF也呈现一定程度的资金净流出。根据信达证券统计，上周各类型 ETF 基金资金净流出148.81亿元。境内股票ETF方面，资金净流出 174.19 亿元。其中，宽基ETF方面，资金净流出 147.33 亿元。也就是说，上周境内的宽基类ETF是资金流出的主力。



不过，我们预计这些扰动因素影响会逐步减弱，毕竟投资者仓位调整也好、汇率波动也罢，这些都是短期影响因素。市场仍然预期二季度MLF利率下调的可能性较大，货币政策宽松大方向不变。



另外，监管层对A股的呵护也没有改变，由于股票供给得到强约束，预计随着扰动因素影响减弱，指数短期调整或是很好的入场机会。




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随着指数调整临近尾声，建议优先关注汽车、电力、煤炭等业绩预增概率较大行业板块的个股。




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本期作者：黎衍军

高级投资顾问

（S0260612110012）