东北证券晨会0412

llbo7296

尚需防守待机的偏稳健策略
金融世界 2024-04-12 07:17 吉林
行情回顾

周四市场低开高走、尾盘略有回落，上证指数收于3034点、微涨0.23%，创业板指下跌0.44%、科创50指数上涨0.4%，上证50指数微跌0.08%，市场成交8178亿元左右、成交环比略降。板块方面，机械、煤炭钢铁、汽车、公用事业等涨幅居前，农业、军工、纺织服饰、医药、非银等跌幅居前；个股涨跌比为2673：2476、涨跌各半。

图片
今日策略

周四市场有几个关注点：

其一，周四市场窄幅波动、展示了A股的韧性和独立性。隔夜美国披露3月CPI数据、3.5%高于预期，美国物价上行、降息预期进一步延后，美债利率10年期上升至4.5%上方、美元指数反弹至105，这压制了全球股市的估值水平。上一日欧美股市下挫，A股早盘低开尤其是港股低开更多些；但是，随后A股回升、冲高回落略涨，港股也仅微跌0.26%，凸显了AH股的韧性和独立性。目前来看，美股处于历史高位的估值水平下，商品涨价、CPI上行、经济的强势对美股的推动力在减弱，美股更多需要美联储降息来推动估值的上行；美股如何在历史高位的美股估值和房地产、超预期上行的物价、预防式降息之间寻求平衡点，要么以股市的波动或舍弃一个来平衡、要么AI科技浪潮快速兑现在实体经济提升经济的韧性和效率。



其二，A股仍处于存量博弈的状态，虽然限制卖空等严监管，但是A股2月27日以来转入了百点左右的横盘震荡区间中。国内3月CPI0.1%、PPI-2.8%，与美国CPI超预期上升相反、国内物价指数依然低迷甚至PPI下行在扩大，意味着国内流动性充裕但复苏较为曲折，体现在A股中食品饮料、房地产链依然疲弱，相对活跃的是中美PMI回升至50上方的共振下对国际定价的资源、兼具出海主题的工程机械家电等设备更新以及电力燃气等公用事业红利指数表现更好些。



从K线行为看，本周市场一直以权重股和科创的日线轮动来演绎、从周四的涨跌各半而非二八的强分化来看，这种轮动正临近极限。一般而言，如果目前位置借助财报冲击等实现一次下挫，那么有望构成3月下旬以来阶段性调整的最后一跌、跌出来的机会；反之、如果直接上行则上攻动能不足、套牢盘较重。因此，倾向于以上下两难中的稳健偏防御思路来应对、防守待机。



周四的缩量反弹、依然没有摆脱存量博弈下的反抽性质，指数在回抽3050点后回落、仍在震荡蓄势中；隔夜外盘分化、欧股下跌、道琼斯工业指数微跌而纳斯达克指数上涨，贵金属上涨而其他多数商品回落，A50和恒生指数期货略跌。因此，维持近期思路：倾向于等待内外盘和政策面的进一步催化、继续稳健的交易策略、防范题材股波动放大的风险；从存量博弈下A股市场风格轮动的时间规律看，4月下半月或才能逐步开启风格的再平衡。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

以上信息或表达的意见并不构成投资建议，具体以交易所及公司公告为准，以此操作风险自担。

本产品所涉及信息均来源于公开资料,所载资料的来源及观点的出处皆被东北证券认为可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本产品中的信息或所表达观点不构成其所涉及股票、基金、债券、金融衍生品、港股通和期权等投资标的买卖的建议，产品中的内容和意见仅反映本公司于发布本产品当日的判断，不保证所包含的内容和意见不发生变化。东北证券不对因使用此产品材料而引致的损失负任何责任，客户并不能依靠此产品而取代行使独立判断。

未经东北证券事先书面批准，不得更改或以任何方式传送、复制、发表、引用此产品内容给其他人。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在本公司允许的范围内使用，并注明本产品的发布人和发布日期，提示使用本产品的风险。本产品版权归东北证券股份有限公司所有，保留一切权利。