东方证券【赢家日报】0412

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股指涨跌互现 工程机械走强
财富管理 2024-04-12 07:20 上海


赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
华为产业链、半导体、TMT、创新药、国企改革、有色、芯片、军工等。



  策略观点：
上一交易日，三大股指窄幅整理，沪综指涨0.23%，深证成指涨0.03%，创业板指跌0.44%，北证50指数跌1.31%。工程机械、旅游、传媒、汽车、煤炭板块涨幅居前，航天航空、电池、电机、能源金属板块跌幅居前。两市成交额达到8128亿元，北交所成交51亿元，北向资金净买入20.22亿元。

      沪综指低开高走，尾盘回落，两市成交额再度萎缩，北向资金午后加速进场。热点方面，工程机械板块再度放量上攻，板块指数大涨3.75%，创7个多月来新高，行业转暖是重要的刺激因素。工程机械需求增加大部分来自水利工程、农村建设、城区旧改等，随着开工率的提升，工程机械销量持续回暖。中国工程机械工业协会统计显示，2024年3月国内各类挖掘机销售15188台，同比增长9.27%；在不受春节及基数影响下，经历三年下行周期后2024年内销首次同比增速转正，新周期启动或将促使优势上市公司迎来投资良机。尽管市场热点良性轮动，但盘中有一个迹象值得投资者留意，即多家行业龙头公司股价频创多年新低，比如万科A再跌1.85%，连续8日下挫，股价创近8年半新低；绿地控股放量下跌1.08%，股价创历史新低；药明康德亦放量下跌3.91%，创近6年新低；中信证券、国泰君安双双创1年多来新低；成为股指走高的压制因素。综合来看，短期市场缩量明显，多空双方暂时维持平衡状态，震荡整固是主基调。

图片  财经资讯


    （1）、4月11日，国家发展改革委副主任赵辰昕表示，《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》在认真摸底测算的基础之上，提出了到2027年的一些具体目标。在设备更新方面，七大领域设备投资规模要较2023年增长25%以上，重点行业主要用能设备的能效要基本达到节能水平。在以旧换新和循环利用方面，报废汽车回收量要比2023年增加大约一倍，二手车交易量要比2023年增长45%，废旧家电回收量要比2023年增长30%左右。
    （2）、4月11日，工业和信息化部副部长单忠德表示，将进一步加大工业互联网、5G、千兆光网等规模化部署，鼓励工业企业内网外网改造。构建工业基础算力资源和应用能力融合体系，加快部署工业边缘数据中心，推动“云边端”算力协同发展。加大高性能智算供给，在算力枢纽节点建设智算中心。特别是鼓励大型企业集团、工业园区建立各具特色的工业互联网平台。
图片  东方研究

    战略周观察：



      中美政府高层开启新一轮沟通




       战略动向复盘：中美政府高层新一轮沟通展开，以军袭击伊朗驻叙利亚领区后市场地缘风险溢价上升。



       4月2日，中美两国元首通电话，开启近期中美高层的新一轮沟通。总体来说，两国元首的通话主要为后续具体领域的工作沟通展开夯实基础，主要内容也较为例国家安全，同时不会过度限制贸易和投资（without unduly limitingrade andinvestment）。”该说法前半句再次确定了拜登政府对华“小院高墙”的策略，后半句传递的信号是，拜登政府近期在贸易或投资领域推出增量对华限制的概率降低。但本次美方公告中提出新说法，即“美国...确保其先进技术不被用于损害美国"。



      在两国元首通话后，后续经济、战略、军事等领域沟通渐次展开：商务部副部长兼国际贸易谈判代表王受文赴美，召开中美商贸工作组第一次副部长级会议；中美两军在美国夏威夷举行2024年度中美海上军事安全磋商机制工作小组会议；美国财长耶伦访华；日后，美国国务卿布林肯也将访华。美国财长耶伦访华，先后与国务院副总理何立峰、广东省省长王伟中、国务院总理李强、北京市市长殷勇、财政部部长蓝佛安、前国务院副总理刘鹤、央行行长潘功胜等会面。耶伦在与何立峰的会面中，主要提出中国新能源行业所谓“产能过剩”问题。中国新能源的出口竞争力对美国政治的意义在于，出口竞争力抑制了美国制造业投资，难以转化为摇摆州的增量就业（也难以转化为拜登的政绩），威胁到了拜登今年大选的竞争力。



      如果站在美国的视角来看，保护美国新能源制造业其实有两条思路：（1）在美国进口端发力，限制对新能源产品的进口；（2）在中国出口端发力，试图减少中国对新能源产品的出口。第一条思路的问题在于，由于国际贸易存在套利行为（例如转口贸易），只针对中国推行关税等限制措施是不够的，需要向全球对美出口都增加进口关税，势必要引发新一轮全球贸易摩擦。这样的结果明显是和拜登的对外政策思路（修复特朗普时期因贸易摩擦伤害的盟友关系）冲突。这条路拜登政府大概率不想走。本次何立峰与耶伦的会谈结果体现了美方短期接受第二条思路，会谈主要成果是借由中美经济和金融工作组的框架讨论“中美及全球经济平衡增长、金融稳定、可持续金融、反洗钱合作等议题”。所谓“平衡增长”即针对解决中国宏观供需不平衡的问题，与两会政府工作报告提出的扩大内需配合供给侧结构性改革的思路一致。换言之，短期拜登政府在所谓产能过剩问题上，暂时接受了中国调整经济结构的思路，在新能源领域推出增量对华的限制措施的概率减小。

      风险提示：美国大选年对华政策成为选战重点议题、影响中国企业在美经营的风险。



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