东方证券【赢家日报】 0415

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家电爆发 黄金持续活跃
财富管理 2024-04-15 07:20 上海


赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
华为产业链、半导体、TMT、创新药、国企改革、有色、芯片、军工等。



  策略观点：
上一交易日，三大股指收跌，沪综指跌0.49%，深证成指跌0.78%，创业板指跌1.08%，北证50指数跌1.42%。贵金属板块大涨，珠宝首饰、家电、采掘行业涨幅居前，电池、保险、光伏板块跌幅居前。两市成交额超8000亿，北交所成交44亿元，北向资金净卖出逾70亿。

      两市股指盘中震荡回落，尾盘加速下探，成交额再度萎缩。受国际金价与油价持续攀升催化，黄金、油气概念涨幅居前，并且逐步延伸至航运、化工等细分方向；另外设备更新概念持续扩散，家电相关板块爆发，厨卫电器、小家电、白色家电分别涨5.26%、4.91%、2.93%，显然近期家电行业统计数据转好有利于相关股票表现。奥维云网数据显示，1-3月，空调、冰箱、洗衣机线上零售额分别同比增长35.9%、18.5%、16.8%；海关数据显示，1-2月，空调、冰箱、洗衣机出口额同比增速分别为11.5%、38.3%、31%。此外，一季度原材料中的铜、铝均价仍有同比提升，空调、冰箱、洗衣机均价同比回升或能带动毛利率小幅提升，小家电出口态势积极，其中电热小厨电、两净产品出口表现强势，出口占比较高的企业收入及净利弹性或较为明显。技术上看，沪综指日线继续走低，上方均线密集区短期压力依然较大，本周将考验三千点整数关口；创业板指走势相对低迷，两市后市将继续延续震荡走势。

图片  财经资讯


    （1）、国务院近日印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这次出台的意见共9个部分，是资本市场第三个“国九条”。据介绍，这次国务院出台的意见深入贯彻领导人总书记关于资本市场的重要指示精神，落实中央金融工作会议部署，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件。
    （2）、据报道，针对大规模光电智能计算难题，清华大学电子工程系副教授方璐课题组、自动化系戴琼海院士课题组，摒弃传统电子深度计算范式，另辟蹊径，首创分布式广度光计算架构，研制大规模干涉-衍射异构集成芯片太极（Taichi），可实现每秒每焦耳160万亿次运算的通用智能计算。
图片  东方研究

    家电行业动态跟踪：



    稀土价格回暖，关注稀土回收行业业绩修复



     事件：4月7日，中国稀土行业协会发布的稀土价格指数为164.80点，自3月27日开始连续6个交易日上涨，累计涨幅达到5.8%。



      开采总量控制指标增速放缓，进口量减少，稀土供需结构或改善。近年来我国稀土开采指标增长稳健，稀土矿产物开采总量控制指标由2016年的10.5万吨增长至2023年的25.5万吨，CAGR达到14%。开采总量指标中以轻稀土为主，至2023年，轻稀土开采总量控制指标占全部开采总量控制指标的比例达到92%。2020-2023年，开采总量控制指标的增量100%来自于轻稀土，一定程度上使轻稀土的供应宽松。而自2023年起，轻稀土开采总量控制指标的同比增速开始放缓，2024年第一批指标中，轻稀土开采总量控制指标的增速降至14.5%。



      进口方面，受疫情、当地政局等因素影响，缅甸稀土氧化物供给波动较大，供给存在一定风险。2024年1~2月，由缅甸进口的未列名氧化稀土数量为5529吨，较2023年同期减少393吨（同比-6.6%）。另外，美国稀土矿进口量也在减少， 2024年1~2月，由美国进口的稀土矿数量为7605吨，较2023年同期减少5207吨（同比-40.6%）。预计“十四五”期间国内稀土供给或仍将受到开采总量指标的限制以及进口量减少的双重影响，稀土的供需结构将开始由过剩向平衡改善。



      稀土价格止跌反弹，拐点或已来临。2023年初以来，镨钕等轻稀土阶段性供应宽松、叠加下游需求低迷，市场价格呈持续下跌态势。氧化镨钕市场价格自2022年2月底的109万元/吨~111万元/吨高位跌至2024年3月底的34万元/吨~36万元/吨，跌幅近70%。进入4月以来，轻稀土价格止跌反弹，4月7日，氧化镨钕36.4万元/吨~38.4万元/吨，较3月29日的34.4万元/吨~36.4万元/吨有明显涨幅（+6%）。另外，北方稀土（集团）高科技股份有限公司最新发布的4月稀土产品挂牌价格显示，氧化镨钕产品报价为36.57万元/吨，镨钕系产品价格均环比持平，结束了此前连续三个月的下调，提振现货市场信心。



       下游需求有望持续向好，稀土回收成为原生稀土供给的重要补充。在当前碳中和以及经济复苏背景下，新能源及节能环保等领域贡献稀土需求的主要边际增量。在设备更新及“以旧换新”政策推动下，新能源汽车、3C电子、节能电机、风力发电等的需求预期回暖，下游需求有望持续向好，将有望带动稀土产品需求增长。稀土作为重要的战略储备资源，在当前国内开采总量指标收缩、进口量减少的趋势下，稀土废料的回收利用已经成为对原生稀土供给的重要补充。过去几年在稀土市场价格持续下跌的趋势中，回收利用企业业绩受到影响。在稀土供需结构改善、市场价格企稳回升的背景下，稀土回收利用企业有望受益，关注相关企业业绩修复。

      风险提示：稀土供给总量控制不及预期；稀土进口不确定性风险；稀土市场价格下跌风险；政策推进不及预期


投资顾问：吴利辉  执业编号：S0860617050013

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