广州万隆分析报告（0426）

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中期底部概率大，忽略短期波动坚定持股
2024/4/25 16:08:53 | 广州万隆
　　一、市场观点可能存在偏差

　　市场信心的不足可能是存在比较明显的预期偏差的。毕竟当前谨慎情绪下仓位仍比较低，但需要关注新国九条之后一些被动配置性质的资金介入，可能会形成共振效应。

　　二、市场情绪监测

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　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为69，处于中位区。结合情绪指数已经从04月16日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪处于多空均衡状态。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于多空均衡状态的情况下，也就意味着阶段性市场风险情绪进一步积聚。情绪指数处于中位区时，预计行情转向变盘时间点临近（2024-04-25）。

　　三、偏差分析

　　一些新基金发行数据来看，目前无论是公募、私募，权益类新产品发行仍是比较低迷的。这也决定了行情的反弹主要还是取决于存量资金回补仓位的力度。从近期公布的华润信托基金仓位数据来看，目前私募还是有比较大的做多能力的，一些机构龙虎榜方面的席位也显示出当前存量筹码的抛压也已经明显减弱。因此，当前指数位置大概率是比较可靠的底部区域。这是我们认为需要强调的。

　　有做多能力，并且从一些资金细节方面来看，是已经处于底部状态的情况下。我们认为反弹的级别就需要看投资者的意愿情绪，或者是风格上是否有比较可靠的大级别主导方向。从意愿层面来看，当前投资者应该是比较谨慎的，但值得需要再次强调的是，国内财政、货币政策维持双宽松，以及当前债市被监管引导的情况来看，我们认为一些配置型资金还是存在被动回补到一些低估值高分红的方向的概率是加大的。这可能就是当前的预期与偏差。

　　整体上来看，我们的观点认为这里投资者的信心是不足的，但也需要认知到在新国九条公布之后，高层对资本市场的重点关注方向已经放在权益类市场。因此，这里不仅仅是以私募为代表的权益类资金仓位有做多能力的问题，一旦被动配置性质的资金与一些主动权益类资金回补仓位形成共振，那么反弹的力度还是会超预期的。行情风格上，可能会从结构抱团强者恒强，切换至更多的方向共振波段反弹。策略上，还是坚决认为当前已经是中线加仓的重要时间窗口。

　　（投顾姓名：钟秋生，执业编号：A0580617100001  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）