中信建投分析报告（0507）

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节后A股迎来爆发，牛市的号角已经吹响？
原创 枫叶 中信建投财富管理 2024-05-06 21:53 北京




5月6日，上证指数涨1.16%，深证成指涨2%，创业板指涨1.98%，市场全天成交额达1.14万亿元左右，量能连续4个交易日达到万亿水平。板块表现方面，摩托车、日用化工、化纤等板块涨幅居前，电信、石油天然气、电脑硬件等板块跌幅居前。（数据来源：Wind；不作为投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）



资料来源：Wind，时间20240506；不构成投资建议；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎





个股表现方面，5月6日两市个股涨多跌少，截至收盘上涨个股数量超过4500只，下跌个股数量超700只。（数据来源：Wind；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）



资料来源：Wind，时间20240506；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎





北向资金方面，5月6日北向资金合计净买入达93.16亿元，其中沪股通净买入达64.55亿元，深股通净买入达28.60亿元。（数据来源：Wind；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）



资料来源：Wind，时间20240506；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎


五一假期期间，中国资产出现大涨。节后首个交易日，A股如期取得开门红，大盘高开高走强势上涨。当前上证指数日线突破了3080-3090附近的平台阻力位，多头表现较为强势，市场情绪较为积极。沪指日线MACD形成金叉，红柱连续三个交易日放大。海外方面，周五美国4月非农就业人口录得增长17.5万人，增幅为2023年10月来新低，不及预期的24.3万人和前值30.3万人，市场恢复对美联储2024年两次降息25个基点的预期，利好权益资产。当前A股隐含风险溢价在4月下旬维持在3.8%左右的相对高位，在2月份该指标更是一度达到4.32%的历史高位，这也是2019年以来该指标的最高水平，显示权益资产性价比较高。当前沪深300指数的市盈率只有12.07倍左右，远低于历史平均15.63倍左右的水平，目前依然是比较好的布局时机。大盘在平台突破后，上升空间有望被打开，市场慢牛行情或许才刚刚开始！（不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）





大数据揭秘：A股“红五月”概率多大？
五一节后，市场迎来开门红，大盘突破3100点，主流宽基指数几乎全线飘红，北向资金大幅净流入93.16亿元，很多投资者对于五月的市场表现充满了期待。A股会迎来红五月吗？为了解开这个谜题，我们对于A股历史上历年五月的表现进行了数据统计。

首先，我们来看下自1991年至2023年这33年中历年5月份上证指数和深证成指的表现。在1991年至2023年这33年间，上证指数历年5月份出现17次上涨，16次下跌，历史上涨次数占比51.50%，历史下跌次数占比48.50%，5月历史涨幅均值为5.17%，5月历史涨幅中位数为0.43%。

再来看深证成指的表现，在1991年至2023年这33年间，深证成指历年5月份同样出现17次上涨，16次下跌，历史上涨次数占比51.50%，历史下跌次数占比48.50%，5月历史涨幅均值为1.51%，5月历史涨幅中位数为0.10%。（不构投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）


上证指数历年五月表现


数据来源：Wind；不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎



深证成指历年五月表现

数据来源：Wind；不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎



通过对于历史数据的统计回顾，我们发现近33年以来，无论上证指数还是深证成指，在5月份出现上涨均具备一定统计意义上的概率优势。当前，市场多方面指标均显示出了比较积极的信号。从中长期角度考虑，当前市场或正处于慢牛行情的起始阶段，现阶段的配置性价比或仍具备比较好的吸引力。各位投资者可以根据自身的风险偏好进行合理的组合配置，坚持价值投资、组合投资、长期投资的理念，理性做出投资决策，避免因市场的短期波动而做出盲目追涨杀跌的决策，如果感觉入场点位难以把握，也可以考虑分批入场或基金定投的策略。





恒指日线9连涨，创近6年最长连涨纪录



五一期间，港股延续上涨态势，5月3日恒生指数高开高走收报18475.92点，创8个月来新高，恒生指数自4月22日以来连续9个交易日上涨，创出2018年2月以来的最长连涨记录。港股互联网科技股表现同样出色，恒生科技指数多日出现大涨，盘中站上4000点大关，恒生互联网科技业指数创出近半年来新高。整个假期，恒指大涨逾4%领涨全球，恒生科技指数更是飙升超7%。摩根士丹利、高盛等外资机构也纷纷看好中国资产。



资料来源：Wind；不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎



估值方面，截至5月3日，恒生指数市盈率TTM为9.41倍，处于近十年约31%分位水平；指数市净率仅为0.92倍左右，处于近十年约13%分位水平；恒指最新股息率达3.91%，处于历史相对高位。当前港股步入了技术性牛市，恒生指数自底部反弹超过20%，恒生科技指数自底部反弹更是超过30%，两个指数当前都站上了重要的牛熊分界线—年线。纵观全球股市，港股估值水平及历史分位数均相对更低，对于投资者来说更加具有吸引力。（不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎）





五一假期多地游客数量及旅游收入创历史新高



今年五一假期期间，多地接待游客及旅游收入创历史新高，根据多地文旅部门发布的数据显示，今年五一假期游客数量和旅游收入超过了去年以及2019年同期，多地数据创出历史新高。其中，北京市文旅局数据显示，“五一”假期期间，北京共接待游客1696.6万人次，实现旅游收入196.2亿元，同比增长9.4%、10.2%，比2019年同期增长18.5%、23.1%，均创历史同期新高。全市共开展文旅活动2700余场，组织文化活动804项、1210场，举办演出302台、1513场，全力推进文旅提质升级增效。上海市文旅局数据显示，2024年“五一”假日，共接待游客1623.94万人次，同比增长3.77%；主要旅游景区（点）累计接待游客732万人次，同比增长15%；对外开放的147家博物馆累计接待游客 82.57万人次，同比增长38.40%；对外开放的64家美术馆累计接待游客25.19万人次，同比增长48.70%。湖北省文旅厅数据显示，五一期间全省A级旅游景区共接待游客1424.76万人次，较2023年、2019年同比分别增长13.53%，增长25.93%。携程数据显示，假期里以湖北为目的地的旅游订单量同比增长2%，目的地为湖北的机票订单量同比增长5%，酒店订单量同比增长10%，入境游订单量同比增长71%。


今年“五一”假期期间，旅游市场表现火爆，多地接待游客数量及旅游收入均创下历史新高，显示出中国旅游市场的旺盛活力和经济的强劲复苏态势。假期中，各级文化和旅游部门推出丰富多彩的特色旅游产品和文化活动，着力满足游客多元化和个性化需求。文化和旅游消费有效释放，带动假日市场持续升温。据文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.95亿人次，同比增长7.6%，按可比口径较2019年同期增长28.2%；国内游客出游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%，按可比口径较2019年同期增长13.5%。旅游市场的火热直接带动了相关行业如餐饮、住宿、交通等行业收入增长，对地方经济产生了积极的拉动作用。（不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎）





国家邮政局：今年我国快递业务量已达500亿件



国家邮政局监测数据显示，截至4月末，今年我国快递业务量已达500亿件，比2023年提前32天 ，进一步凸显快递业的澎湃活力和强劲动力，折射出我国经济正延续恢复性增长、回升向好的态势。一季度，邮政行业寄递业务量累计完成417.3亿件，同比增长22.1%。其中,快递业务量累计完成371.1亿件，同比增长25.2%。分地区来看，一季度，东、中、西部地区快递业务量比重分别为72.8%、18.6%和8.6%，业务收入比重分别为74.5%、15.1%和10.4%。与去年同期相比，东部地区快递业务量比重下降2.2个百分点，快递业务收入比重下降1.2个百分点；中部地区快递业务量比重上升1.4个百分点，快递业务收入比重上升0.7个百分点；西部地区快递业务量比重上升0.8个百分点，快递业务收入比重上升0.5个百分点。



当前，每天有1亿多件快递包裹在农村地区流动，为服务生产、促进消费、联通城乡、畅通循环提供有力支撑。快递企业主动适应农产品“品多、质鲜、量大”的特点，不断创新揽收模式，加大冷链投入，优化运输路径，延伸服务链条，提升了农村地区服务能力水平，推动了农产品寄递业务规模化发展。值得一提的是，今年以来快递业还不断培育发展新质生产力的新动能，以科技创新推动产业创新，大型分拨中心智能化改造加快推进，无人仓、无人车、无人机等迅速应用，行业信息化、智能化水平不断提高，运输效率、服务质量得到持续提升。



资料来源：Wind；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎



快递业抓住发展机遇，不断提升服务品质，优化丰富服务场景，进一步满足了人民群众的刚性消费需求。随着农村快递物流体系的深入完善，各地特色农产品搭乘快递快车，直达千家万户。作为农产品上行的重要渠道，快递业在降低农产品流通成本、提升农产品流通效率等方面发挥着越来越重要的作用。快递业在规模持续壮大的同时，不断拓展服务网络，区域发展结构更加均衡，中、西部地区业务量加速增长，成为带动行业发展的重要力量。当前，快递（申万）指数滚动市盈率为19.23倍，市净率为1.79倍，均位于历史相对低位，快递业务量的增长或为行业估值带来一定支撑。快递行业与电子商务市场的发展密切相关，线上、直播等购物场景的发展为快递行业的快速增长注入了新的推动力量，且随着电商的进一步发展和渗透，快递行业或仍具有非常大的增长潜力。（不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎）





（文章中的观点和判断可能会随着市场环境的改变而发生变化；不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。）